Moody's Investors Service a abaissé la note de crédit de la France à Aa3 avec une perspective stable, contre Aa2 avec une perspective négative précédemment.
Cette dégradation inattendue fait suite à la décision de l'agence de notation de modifier la perspective de la France à négative lors de la dernière revue officielle le 25 octobre.
Cette révision ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les marchés. En fait, elle pourrait avoir un effet légèrement positif sur les obligations françaises à court et moyen terme.
La perspective stable associée à la nouvelle note Aa3 suggère que Moody's ne prévoit pas de nouvelle dégradation dans les 12 prochains mois, ce qui pourrait rassurer les investisseurs qui s'inquiétaient de la solvabilité de la France.
Malgré cette dégradation, les primes de risque des obligations d'État françaises sont restées élevées ces dernières semaines, contrastant avec le resserrement des primes de la plupart des autres pays de la zone euro.
Les comparaisons de rendements indiquent que les rendements des obligations françaises à court terme sont à peu près équivalents à ceux de l'Espagne, qui détient une note Baa1/A. Pour les obligations avec des échéances entre 5 et 10 ans, les rendements français sont comparables à ceux des obligations grecques, notées Ba1/BBB-.
Les perspectives pour la France en tant qu'émetteur continuent de se détériorer, avec des attentes de nouvelles dégradations. Il est prévu que soit Standard & Poor's, qui note actuellement la France AA- avec une perspective stable, soit Fitch, qui la note AA- avec une perspective négative, sera la première à abaisser la note de la France à A+ dans l'année à venir.
Les valorisations des obligations semblent refléter cette trajectoire anticipée, les obligations françaises de 1 à 4 ans offrant de la valeur par rapport à leurs pairs ayant des notations similaires. Cependant, les obligations françaises à long terme sont déconseillées, car elles devraient être plus affectées par les développements politiques et économiques négatifs.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.