Investing.com - Dans une note publiée lundi, les économistes de Goldman Sachs (NYSE:GS) ont souligné dix questions cruciales qui déterminent les perspectives de l'économie américaine en 2025 :
La croissance du PIB sera-t-elle supérieure au consensus ? Goldman Sachs prévoit une croissance du PIB de 2,4 % pour 2025, dépassant le consensus de 2,0 %. Elle attribue ce résultat à la vigueur de la demande intérieure privée et des investissements des entreprises, soutenus par l'intelligence artificielle et les incitations fédérales telles que la loi sur la réduction de l'inflation (Inflation Reduction Act).
Les dépenses de consommation resteront-elles soutenues ? Oui, selon la banque d'investissement. Elle s'attend à ce que les dépenses de consommation augmentent de 2,3 % en 2025, grâce à de solides gains de revenus réels, à un marché du travail vigoureux et à des effets de richesse dus à la hausse des marchés boursiers.
Le marché du travail va-t-il continuer à s'assouplir ? Goldman ne le croit pas. Le taux de chômage devrait diminuer légèrement pour atteindre 4 % à la fin de 2025. Goldman estime que la forte croissance de la demande et le ralentissement de l'offre de main-d'œuvre immigrée contribuent à cette stabilité.
L'inflation de base des prix à la consommation, déduction faite des effets tarifaires, tombera-t-elle en dessous de 2,4 % en glissement annuel ? Goldman prévoit que l'inflation de base des prix à la consommation tombera à 2,1 % d'ici à la fin de l'année 2025, à l'exception des effets des tarifs douaniers, car les pressions salariales s'atténuent et l'inflation de rattrapage s'estompe.
Baisse des taux de la Fed ? Goldman prévoit trois réductions de taux à un rythme trimestriel ou toutes les autres réunions en mars, juin et septembre 2025. Cette position dovish reflète la confiance de la banque dans le déclin de l'inflation et les impacts tempérés des politiques tarifaires potentielles.
L'estimation du taux neutre va-t-elle augmenter ? Les économistes de Goldman Sachs prévoient que la Fed relèvera son estimation médiane du taux neutre à 3,25 % ou plus, reflétant des influences plus larges de la demande.
Le président élu Trump tentera-t-il de licencier ou de rétrograder le président de la Fed, M. Powell ? La banque ne le pense pas. Elle a déclaré que l'impression qu'elle a "est que la Maison Blanche a conclu pendant le premier mandat de Trump qu'elle ne peut pas révoquer le président parce que la loi ne le permet que pour un motif valable, et il est peu probable que les tribunaux conviennent que le fait de ne pas avoir réalisé des réductions de taux répond à cette norme."
Changements dans la politique d'immigration ? L'immigration nette devrait diminuer à 750 000 par an, s'alignant sur les politiques plus strictes de l'administration Trump.
Tarifs douaniers et tensions commerciales ? Goldman s'attend à une hausse des droits de douane sur les importations chinoises, mais évite un scénario de droits de douane universels, citant les risques économiques et politiques.
Préoccupations liées au budget fédéral ? La réduction du déficit est peu probable, selon la banque, les réductions d'impôts et les dépenses de défense compensant les contraintes budgétaires. "Nous nous attendons également à ce que la croissance des dépenses fédérales augmente quelque peu, en particulier dans le domaine de la défense. Une augmentation modeste des recettes tarifaires, comme indiqué précédemment, compenserait en partie ces changements", indique Goldman.
