Investing.com -- Les intervenants de la Fed se sont fait l'écho de la nécessité d'abaisser progressivement les taux d'intérêt dans le contexte d'une série de données bruyantes, alimentant les attentes selon lesquelles une pause pourrait être envisagée lors de l'une des deux réunions restantes de la Fed pour cette année, mais UBS estime que le principal risque pour la trajectoire d'abaissement des taux est susceptible de survenir au premier trimestre.
Les économistes d'UBS ont déclaré dans une note vendredi : "Le principal risque pour les perspectives de taux que nous prévoyons se situe au premier trimestre, et si nous répétons ou non la peur de l'inflation du premier trimestre 2024".
UBS maintient ses prévisions de réduction des taux de 25 points de base à chacune des deux réunions restantes jusqu'à la fin de l'année, ce qui porterait le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 4,25 % à 4,5 %.
Bien que l'appel des économistes à une baisse des taux soit conforme au résumé des projections économiques de la Fed, publié lors de la réunion de septembre, les récentes données économiques solides, notamment les ventes au détail et les demandes d'allocations chômage, "ont conduit certains acteurs du marché à remettre en question la probabilité d'une baisse des taux à court terme", a déclaré UBS.
Ces données ont également encouragé certains membres de la Fed à se montrer plus prudents lorsqu'il s'agit de soutenir les baisses de taux jumbo.
Le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré lundi qu'il continuait de s'attendre à un "rythme modeste" de réduction des taux au cours des prochains trimestres.
L'objectif principal de la Fed, selon les économistes, est de "ramener les taux à un niveau plus neutre afin de maintenir un marché du travail robuste alors que l'inflation revient à son niveau cible".
La distance entre le niveau des taux réels et les opinions courantes sur le taux neutre - qui ne soutient ni ne freine la croissance économique - joue également en faveur de nouvelles baisses, selon UBS.
La voie vers une nouvelle baisse des taux de 50 points de base n'est toutefois pas encore toute tracée au vu de la solidité des données économiques récentes, suggèrent les économistes, puisqu'une nouvelle baisse des chiffres de l'emploi pourrait alimenter les paris sur une nouvelle baisse importante.
"Alors que le FOMC pourrait faire une pause à un moment donné, un autre rapport sur l'emploi peu encourageant pourrait raviver les inquiétudes concernant les risques de baisse, ce qui entraînerait une nouvelle réduction de 50 points de base de la fourchette cible", a ajouté UBS.