Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Les craintes d'un retour de la "stagflation", c'est-à-dire d'une inflation élevée et d'une faible croissance, se répandent sur les marchés mondiaux après un rapport décevant sur l'emploi aux États-Unis et une hausse continue des prix mondiaux de l'énergie, notamment du pétrole brut, qui a atteint un nouveau sommet de sept ans cette nuit. La Banque d'Angleterre se met rapidement en mode de relèvement des taux. Mais en Chine, on est soulagé de voir que les mesures de répression à l'encontre des entreprises technologiques pourraient être plus efficaces qu'elles ne le sont, puisque Meituan a échappé à une enquête sur les abus de marché en se faisant taper sur les doigts. Voici ce que vous devez savoir sur les marchés financiers ce lundi 11 octobre.
1. Les craintes de stagflation augmentent
Le dollar a quitté ses sommets de vendredi, le marché ayant digéré un rapport sur l'emploi qui indiquait une combinaison d'inflation élevée et croissance faible aux États-Unis à court terme.
Dans une note adressée à ses clients dimanche, Goldman Sachs a encore réduit de 0,1 % ses prévisions de croissance pour cette année, à 5,6 %, et a également réduit ses prévisions pour 2022, à 4 %, contre 4,4 % précédemment, citant un "frein plus durable sur les dépenses de services à la consommation sensibles aux virus" ainsi que l'affaiblissement des effets des mesures de relance précédentes.
Le rapport de vendredi était bien en deçà des attentes, l'économie américaine n'ayant créé que 194 000 emplois au cours du mois. Le salaire moyen a également augmenté plus rapidement que prévu. Ce qui a attiré l'attention des analystes, c'est surtout le fait qu'un plus grand nombre de personnes - surtout des femmes - n'ont pas réintégré le marché du travail, ce que beaucoup considèrent comme un signe de la difficulté des familles à surmonter les perturbations des schémas de travail dues à la pandémie.
Dans l'ensemble, le rapport a confirmé les attentes concernant le début de la réduction des achats d'obligations par la Réserve fédérale en novembre.
2. La répression de la Chine - plus d'aboiement que de morsure ?
Le sentiment à l'égard des ADR chinois semble prêt à changer pour le mieux, après que le géant de la livraison de nourriture Meituan s'en est sorti avec une amende relativement légère pour violation du marché - l'un des cas les plus médiatisés d'une vaste attaque des autorités contre certaines des sociétés technologiques les plus précieuses de Chine ces dernières semaines.
L'administration d'État chargée de la régulation des marchés n'a infligé à la société soutenue par Tencent qu'une amende de 534 millions de dollars, ce qui a fait bondir son action à Hong Kong de 8,4 %.
En arrière-plan, toutefois, le secteur immobilier du pays poursuit sa longue bataille avec les marchés obligataires. Les écarts de taux sur les obligations d'entreprises chinoises en dollars ont atteint un niveau record cette nuit, alors que China Evergrande s'apprêtait à ne pas rembourser l'intégralité de sa dette.
3. Les actions devraient baisser à l'ouverture ; Southwest en ligne de mire
Les marchés boursiers américains devraient ouvrir en baisse plus tard, sous la pression de la combinaison du ralentissement de la croissance et de la hausse des prix visible sur un ensemble de plus en plus large de marchés. Les échanges pourraient être quelque peu atténués par le calme avant la tempête de la saison des résultats du troisième trimestre et par le jour férié de Columbus Day, qui maintiendra fermé le marché au comptant des bons du Trésor.
Vers 13h15, les Dow Jones futures étaient en baisse de 84 points, soit 0,2%, tandis que les S&P 500 futures étaient en baisse de 0,4% et les Nasdaq 100 futures en baisse de 0,6%.
Parmi les valeurs susceptibles de faire l'objet d'une attention particulière, citons Hasbro (NASDAQ:HAS), dont le PDG a annoncé qu'il prendrait un congé prolongé pour cause de maladie, et Southwest Airlines (NYSE:LUV), après un nouveau week-end traumatisant marqué par des annulations de vols. Emerson (NYSE:EMR) Electric pourrait également subir des pressions après la publication d'un rapport selon lequel elle pourrait séparer son activité de logiciels industriels dans une coentreprise avec Aspen Tech.
4. La livre sterling gagne du terrain alors que la Banque d'Angleterre se met en mode "hausse"
Le rapport sur l'emploi aux États-Unis n'a peut-être pas fait grand-chose pour clarifier le moment où la Fed pourrait relever ses taux d'intérêt, mais de l'autre côté de l'Atlantique, les choses commencent à être beaucoup plus claires.
Deux hauts responsables de la Banque d'Angleterre ont signalé une imminente hausse des taux lors d'interviews ce week-end, Michael Saunders déclarant que les ménages devraient se préparer à des hausses de taux "nettement plus précoces" et le gouverneur Andrew Bailey se disant préoccupé par la façon dont les anticipations d'inflation ont commencé à augmenter.
Et ce, en dépit des attentes largement répandues selon lesquelles l'économie ralentira fortement au cours des derniers mois de l'année en raison de la hausse des prix de l'énergie et des réductions des allocations qui réduisent le revenu disponible des ménages.
Ces propos ont poussé la livre sterling à la hausse contre le dollar et l'euro dans les premiers échanges à Londres.
5. Le pétrole atteint son plus haut niveau depuis sept ans en raison de la couverture de la stagflation
Les prix du pétrole brut ont atteint leur plus haut niveau depuis sept ans, les pénuries d'approvisionnement localisées dans un certain nombre de poches du marché mondial de l'énergie ayant été intensifiées par des investisseurs cherchant à se protéger contre la "stagflation" en pariant sur des prix encore plus élevés. {Selon les données de la CFTC publiées vendredi, les positions spéculatives longues nettes sur le pétrole brut ont atteint leur plus haut niveau en huit semaines.
Les mauvaises nouvelles se sont multipliées du côté de l'offre au cours du week-end, les inondations ayant touché une grande partie de la ceinture de charbon de la Chine, affectant la production d'une série de mines clés et comprimant encore davantage les marchés au comptant des combustibles de substitution. Les autorités ont déjà relevé les prix officiels de l'électricité pour les consommateurs industriels afin d'alléger la pression économique sur les services publics à court d'argent. Dans une meilleure nouvelle, le gouvernement indien a minimisé les suggestions de pénurie de charbon dans les centrales électriques du pays.
Vers 13h15, les contrats à terme sur le brut américain étaient en hausse de 2,8% à 81,58$ le baril, tandis que les contrats à terme sur le brut brent étaient en hausse de 2,2% à 84,20$ le baril.
Ailleurs, l'ambassadeur de Russie auprès de l'UE a déclaré au Financial Times que la pénurie de gaz en Europe pourrait être résolue assez facilement si le bloc considérait la Russie comme un "partenaire" plutôt que comme un "adversaire".