Dans une note adressée aux clients mardi, les analystes de Bank of America (NYSE:BAC) ont affirmé que la probabilité que la Réserve fédérale procède à des baisses de taux entre les réunions est extrêmement faible si l'on se réfère aux précédents historiques.
Selon l'analyse de la banque, il n'y a eu que neuf baisses de taux d'urgence depuis 1987, et elles ont toutes été déclenchées par de graves conditions économiques ou financières.
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BofA affirme que "les réductions entre les réunions sont vraiment des mesures d'urgence", soulignant que de telles mesures ont été prises en réponse à des pandémies mondiales telles que le COVID-19, à l'éclatement de bulles de prix d'actifs telles que la bulle technologique et le krach de 1987, à des événements financiers systémiques tels que la crise financière mondiale (GFC), la crise de Long-Term Capital Management (LTCM), la crise financière russe et des actes de guerre tels que les attentats du 11 septembre 2001.
Les analystes notent que ces réductions sont intervenues dans un contexte de "risques appréciables de baisse de la croissance", citant des déclarations antérieures du Federal Open Market Committee (FOMC) qui faisaient référence à des conditions telles que "des conditions instables sur les marchés financiers", "une activité économique perturbée dans de nombreux pays" et "un affaiblissement des perspectives économiques et des risques croissants de baisse de la croissance".
En outre, BofA souligne que les réductions d'urgence ont souvent suivi la faillite de grandes institutions financières d'importance systémique, notamment LTCM, Fannie Mae, Freddie Mac et Lehman Brothers.
Les baisses importantes des marchés boursiers ont également joué un rôle, les réductions passées ayant suivi des chutes d'environ 30 % lors du krach de 1987, de 40 % lors de l'éclatement de la bulle technologique, de 33 % lors de la crise COVID-19 et de 55 % lors de la crise financière mondiale.
Les conditions actuelles du marché ne répondent pas à ces critères, selon les analystes de BofA.
Ils concluent : "Notre propos est simplement de dire que l'histoire suggère que la barre des réductions entre les réunions est extrêmement haute et que les conditions sur le terrain aujourd'hui ne justifient pas une telle action."
Ils reconnaissent que des développements futurs pourraient modifier cette évaluation, mais BofA maintient que, pour l'instant, l'histoire dit "non, même pas proche".