Une récente enquête de Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) révèle que 55 % des investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d'intérêt à deux reprises avant la fin de l'année.
Ce sentiment fait suite à des indices des prix à la consommation (IPC) moins élevés que prévu en mai et en juin, qui ont conduit à un regain d'optimisme quant à la maîtrise de l'inflation.
L'enquête Global Convertibles Investor Survey de la banque, menée par BofA, met en évidence un changement significatif dans les attentes des investisseurs et les stratégies de portefeuille.
"Les investisseurs en obligations convertibles ont revu à la hausse leurs attentes en matière de réduction des taux d'intérêt et pensent majoritairement que les taux d'intérêt vont baisser au cours des six prochains mois", peut-on lire dans la note de BofA.
Cela a entraîné un repositionnement stratégique en faveur des obligations convertibles (OC) des émetteurs de petite et moyenne capitalisation, qui sont considérés comme les bénéficiaires de la baisse des taux d'intérêt.
Les investisseurs ne se contentent pas de se réorienter vers les obligations convertibles de sociétés plus petites, ils maintiennent également d'importantes allocations dans des secteurs à plus forte croissance et à plus longue durée, tels que la technologie et les biens de consommation discrétionnaire.
L'enquête indique que "les soldes moyens de trésorerie dans les portefeuilles des gestionnaires d'obligations convertibles sont tombés à des niveaux records", ce qui témoigne d'une forte propension au risque.
La participation à l'enquête a été importante, avec 31 répondants issus de comptes institutionnels et de fonds spéculatifs aux États-Unis, en Europe, en Asie et dans d'autres régions. Selon BofA, le principal enseignement est la conviction généralisée que la Fed réduira ses taux, une opinion plus optimiste que celle des économistes de la banque.
Plus de 80 % des personnes interrogées, un record, anticipent une baisse des taux d'intérêt au cours des six prochains mois.
"Les investisseurs en obligations convertibles se positionnent pour une rotation des actions dans l'espoir d'une baisse des taux", note BofA, soulignant que ce changement stratégique est motivé par l'attente généralisée d'une baisse des taux d'intérêt. Cela a conduit à une augmentation des investissements dans les secteurs susceptibles de bénéficier d'un environnement de taux plus bas, ce qui renforce encore les perspectives positives des gestionnaires de fonds souverains.