Le graphique de juin a surpris les marchés avec une position plus hawkish, montrant une projection médiane d'une baisse de taux en 2024, contrairement aux deux baisses attendues par le consensus.
Toutefois, lors de sa conférence de presse de mercredi, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que de nombreux participants considéraient la décision comme une décision serrée, laissant entendre que les deux résultats étaient encore possibles.
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À la suite du rapport plus faible que prévu sur l'indice des prix à la consommation, la probabilité implicite du marché d'une réduction des taux d'ici septembre a d'abord augmenté de 59 % à un pic de 85 %, mais a ensuite reculé à 65 % après la réunion du FOMC.
"Nous continuons à prévoir une première baisse des taux en septembre et une seconde en décembre", ont déclaré les économistes de Goldman dans une note.
"Nos prévisions d'inflation pour 2024 sont désormais légèrement inférieures à celles du FOMC, que le président Powell a qualifiées de "plutôt conservatrices". Avec deux meilleures séries de données sur l'inflation, nous pensons que si les trois prochaines séries se situent dans une fourchette similaire, les dirigeants sont susceptibles d'imposer une réduction en septembre", ont-ils ajouté.
Malgré la base d'une réduction de taux lors de la réunion du FOMC, il y a eu des indications subtiles de "sympathie pour la réduction" en réponse aux progrès de l'inflation, ont noté les économistes.
Ils ont souligné que la déclaration du FOMC a été révisée pour noter des progrès "modestes" au lieu d'une "absence de progrès" vers l'objectif de 2 %. Le président Powell, dans son discours d'ouverture, a souligné que l'inflation est passée d'un pic de 7 % à 2,7 %, insistant sur les progrès cumulés.
M. Powell a fait plusieurs autres remarques importantes au cours de son discours. Il a noté que les données du marché du travail devraient être plus mauvaises que prévu pour justifier une baisse des taux, compte tenu de l'augmentation du chômage et des estimations du NAIRU du FOMC.
En outre, le président de la banque centrale a minimisé l'importance des estimations du taux neutre, qui est passé à 2,75 % aujourd'hui, dans les décisions politiques. Enfin, M. Powell a également indiqué que la prochaine révision du cadre, qui débutera à la fin de l'année, portera sur la stratégie de communication de la Fed.