By Alessandro Albano
Investing.com - Comme jamais auparavant en plus de 20 ans d'histoire, la Banque centrale européenne a décidé de relever ses trois taux d'intérêt directeurs de 0,75 % lors de sa réunion de jeudi, révisant sensiblement ses estimations de croissance et d'inflation dans la zone euro jusqu'en 2024.
Les nouvelles projections ne prévoient pas de taux de croissance négatif au cours des trois prochaines années, mais plusieurs experts ont exprimé des doutes en se demandant s'il n'y a pas des parallèles avec l'année dernière, lorsque la BCE (et d'autres) a continué à qualifier l'inflation de "transitoire".
Le taux de refinancement principal ayant atteint 1,25 %, Francfort prévoit de relever "encore les taux d'intérêt parce que l'inflation continue d'être beaucoup trop élevée", qui restera à un niveau "supérieur à l'objectif pendant une période prolongée".
Les taux d'intérêt ont été relevés à la fin de l'année.
Les experts de la BCE ont revu leurs projections d'inflation à la hausse, pour atteindre une moyenne de 8,1 % en 2022, 5,5 % en 2023 et 2,3 % en 2024.
Les experts de la BCE ont revu leurs projections d'inflation à la hausse.
En termes de croissance, pas de récession en vue. Selon les nouvelles estimations révisées à la baisse de la banque, le PIB de la zone euro sera de 3,1 % en 2022, de 0,9 % en 2023 et de 1,9 % en 2024.
"Nous ne voyons pas comment le PIB de la zone euro va croître.
"Nous ne voyons pas comment la zone euro peut éviter une récession compte tenu des risques croissants liés à la crise énergétique", a expliqué Michele Sansone, directeur national d'iBanFirst pour l'Italie, soulignant que, à part la Banque d'Angleterre apparemment, "ni la Réserve fédérale ni la BCE n'ont prédit une récession, quelles que soient les données"
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"Elle se produira certainement mais sa profondeur n'est pas encore connue", a prévenu le gestionnaire, ajoutant qu'en ce qui concerne le taux de change, la hausse de 75 points de base "n'est pas susceptible d'apporter beaucoup de soutien au EUR/USD".
"Nous sommes dans un monde centré sur le dollar, ajoutez à cela que la crise énergétique européenne pèse sur le taux de change de l'euro. Cela durera au moins un certain temps. Notre objectif de fin d'année de 0,96 est inchangé", a écrit Samson dans une note.
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Il est également frappant de constater que la décision sur le taux a été prise "le même jour" que l'annonce de la réunion, indique le communiqué d'après réunion.
La décision sur le taux a été prise "le même jour" que l'annonce de la réunion.
Un fait, cela, qui signale des divisions au sein du conseil d'administration bien que la présidente Lagarde ait tenté de dissimuler ces divisions en déclarant lors d'une conférence de presse que la décision sur le taux "a été prise à l'unanimité".
La décision sur le taux a été prise à l'unanimité.
"Selon nous, il est possible qu'il y ait eu un compromis dans les discussions entre les membres du Conseil des gouverneurs", a déclaré Filippo Diodovich, stratégiste de marché senior chez IG Italie.
Selon l'expert, "les membres les plus dovish du Conseil (Lane et Panetta) qui avaient anticipé ces dernières semaines leurs doutes sur des hausses de taux monstrueuses pourraient avoir trouvé un accord avec les membres les plus hawkish d'Europe du Nord pour reporter le début du processus de resserrement quantitatif des achats effectués dans le cadre du programme APP".
Avec la banque qui confirme que "les décisions sur les taux de référence seront guidées par les données" et seront "définies au cas par cas à chaque réunion", pour Diodovich "les mots de Lagarde pourraient bien perdre leur sens".
"Notre point de vue est que la forward guidance a été abandonnée depuis longtemps et que toute tentative de la faire revivre est futile", a-t-il ajouté.
Il est également baissier sur la monnaie unique, car "même les déclarations de Lagarde sur les possibles implications haussières sur les pressions inflationnistes d'une monnaie unique faible et de la hausse monstrueuse des taux n'ont pas réussi à avoir un effet régénérateur sur l'euro".