La présidente de la Réserve fédérale de Dallas, Lorie Logan, a défendu vendredi l'approche "réserves abondantes" de la banque centrale américaine en matière de mise en œuvre de la politique monétaire. Tout en reconnaissant l'efficacité de cette approche dans la réduction du risque de liquidité, elle a souligné que la Réserve fédérale et les banques pouvaient faire davantage pour atténuer ces risques dans le système financier.
Mme Logan a souligné qu'en dépit des cas récents de tensions sur les liquidités, comme le début de la pandémie, l'approche de la Fed contribue à réduire les liquidités. En effet, les banques ne sont pas incitées à limiter leurs réserves auprès de la banque centrale, qui sont les actifs les plus liquides. Toutefois, elle a fait remarquer que cette approche n'élimine pas complètement le risque de liquidité et que tous les acteurs du système ont encore du travail à faire pour profiter pleinement des avantages de ces systèmes.
Mme Logan, qui a des années d'expérience dans la gestion du portefeuille obligataire de la Fed, n'a pas commenté ses perspectives en matière de politique économique ou monétaire. Toutefois, elle a présenté plusieurs moyens par lesquels les banques, la Réserve fédérale et d'autres acteurs du marché pourraient minimiser le risque de liquidité. Il s'agit notamment d'exiger des banques qu'elles conservent un accès à la facilité de prêt d'urgence de la Fed, connue sous le nom de "fenêtre d'escompte", et qu'elles testent régulièrement cet accès.
En mars 2020, la Fed a acheté des milliers de milliards de dollars de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires afin de stabiliser le système financier et de protéger l'économie d'un grave effondrement. La banque centrale est en train de réduire ces avoirs, un processus que M. Logan a qualifié de crucial.
"Notre principal défi économique n'est pas une récession profonde, mais plutôt une inflation trop élevée", a déclaré M. Logan. "Dans ce contexte, il est important de supprimer les stimulants économiques en ramenant nos actifs au niveau nécessaire pour fournir des réserves abondantes.
Les remarques de Mme Logan ont été préparées en vue d'une conférence de la Banque centrale européenne à Francfort. Son point de vue sur la question des liquidités devrait attirer l'attention en raison de ses fonctions antérieures à la Fed de New York, où elle gérait le portefeuille obligataire de la Fed.
Reuters a contribué à cet article.
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