Jeudi, JPMorgan a rapporté que la liquidité des États-Unis, ou la masse monétaire, a commencé à se contracter légèrement au cours du trimestre actuel.
Cela fait suite à une période d'expansion où la masse monétaire a augmenté de 1,3 trillion de dollars entre la fin avril 2023 et la fin mars 2024. Le cabinet avait précédemment indiqué dans sa publication que la toile de fond de la liquidité américaine deviendrait moins favorable à partir du deuxième trimestre 2024.
L'évaluation de la masse monétaire américaine pour le deuxième trimestre a été compliquée par la date d'imposition d'avril, car les collectes d'impôts entraînent généralement une diminution des dépôts bancaires et des fonds monétaires (MMF).
Toutefois, le solde du compte général du Trésor (TGA) étant revenu aux niveaux antérieurs à la date d'imposition à la fin du mois d'avril, JPMorgan estime que les distorsions de la masse monétaire liées à la date d'imposition devraient maintenant être en grande partie résolues.
À la fin du mois d'avril, la masse monétaire américaine, représentée par la somme des dépôts des banques commerciales et des actifs sous gestion des OPCVM monétaires, a enregistré une contraction d'environ 200 milliards de dollars depuis la fin du mois de mars 2024. Cette contraction est conforme aux prévisions de JPMorgan, qui s'attend à une trajectoire légèrement négative pour le reste de l'année.
La récente contraction représente un changement significatif par rapport aux 11 mois précédents, au cours desquels la masse monétaire américaine a augmenté en grande partie grâce aux injections de liquidités provenant d'une réduction de 1 800 milliards de dollars de la facilité de prise en pension de la Réserve fédérale.
L'analyse de JPMorgan identifie trois phases dans la trajectoire des liquidités américaines : une phase de légère contraction du début 2022 à avril 2023, une expansion rapide de la fin avril 2023 à la fin mars 2024, et un retour à une phase de légère contraction à partir du trimestre en cours.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.