Les chances d'un scénario de "non atterrissage" pour l'économie américaine augmentent de jour en jour, ont déclaré les économistes de Bank of America (NYSE:BAC) dans une note datée de vendredi, mettant à jour leurs perspectives.
L'expression "pas d'atterrissage" désigne un scénario dans lequel l'économie américaine évite à la fois la récession et un ralentissement significatif, continuant à croître régulièrement malgré les inquiétudes liées à d'éventuels ralentissements économiques.
"Nous supposons que les principaux facteurs qui ont conduit à la surperformance relative de l'économie américaine ces dernières années se poursuivent, notamment la forte croissance de la population active, l'effet de rattrapage en matière d'emploi, les politiques fiscales favorables et l'éviction des investissements manufacturiers nationaux", écrivent-ils.
"Cela dit, nous nous attendons à ce que l'effet d'entraînement de ces forces s'estompe progressivement et à ce que la surperformance des États-Unis se réduise", ont ajouté les économistes.
En outre, BofA prévoit des conditions financières modérément restrictives, des normes de prêt bancaire plus strictes, une diminution des effets de richesse et un dollar fort.
La banque s'attend maintenant à un ralentissement de la croissance du produit intérieur brut (PIB) réel de 3,1 % en 2023 à 2,1 % en 2024, 2,0 % en 2025 et 1,8 % en 2026. Ils attribuent la croissance potentielle temporairement plus rapide de 2,2 % à l'expansion rapide de la population active.
Toutefois, les économistes prévoient également un ralentissement des flux d'immigration, ce qui ramènera la croissance tendancielle aux niveaux d'avant la pandémie, soit environ 1,8 %. Malgré le ralentissement prévu de la croissance du PIB, ils s'attendent à ce qu'elle reste à son niveau tendanciel jusqu'en 2026.
Comme la croissance du PIB devrait rester à son niveau tendanciel au cours des prochaines années, les économistes pensent que le taux de chômage restera bas. Après avoir atteint une moyenne de 3,8 % au premier trimestre 2024, ils prévoient que le taux de chômage culminera à 4,2 %.
"Nous voyons des risques dans les deux sens : une immigration réduite et une demande de main-d'œuvre toujours élevée pourraient faire baisser le taux de chômage, tandis que des flux d'immigration importants et un taux d'embauche plus lent pourraient faire augmenter U3", notent-ils.
BofA a également réitéré son point de vue pour 2024, s'attendant à ce que l'inflation décélère mais reste stable en raison du lent déclin de l'inflation des services.
En termes de politique monétaire, les économistes de la banque pensent que la Réserve fédérale commencera à réduire les taux en décembre chaque trimestre pour atteindre 3,5 à 3,75 % en 2026.
"Le principal risque, selon nous, est que l'inflation reste suffisamment rigide pour que la Réserve fédérale maintienne ses taux plus longtemps que prévu", a averti BofA.