Investing.com -- La victoire de l'ancien président Donald Trump lors des récentes élections américaines devrait entraîner des changements importants dans le paysage macroéconomique, notamment une hausse de l'inflation, selon Capital Economics.
Le cabinet d'études économiques estime que si les effets macroéconomiques immédiats du retour de Trump ne seront pas aussi importants, les perspectives à long terme restent "une histoire très différente."
Capital Economics note qu'un consensus se dégage autour de la prévision d'une croissance plus forte du PIB aux États-Unis en raison de la réélection de Trump, sous l'effet d'une baisse des impôts et d'une expansion budgétaire.
Toutefois, le cabinet n'est pas aussi convaincu de ces perspectives, citant l'absence d'une majorité résistante à l'obstruction au Congrès comme un obstacle potentiel à l'adoption de réductions d'impôts significatives.
"L'économie américaine se trouve aujourd'hui dans une situation très différente de celle qui prévalait lors de sa première administration en 2016", explique Capital Economics dans une note.
"Le déficit du budget fédéral est plus important et le fardeau de la dette publique est plus élevé, ce qui signifie qu'une expansion fiscale majeure risquerait de provoquer une forte réaction sur le marché obligataire", ont-ils ajouté.
La note souligne également qu'étant donné que l'économie est proche du plein emploi, toute expansion budgétaire pourrait entraîner une accélération de l'inflation plutôt qu'une augmentation de la production.
Elle souligne l'incertitude entourant les politiques que l'administration Trump mettra en œuvre et leur calendrier. Néanmoins, les promesses de campagne du président élu suggèrent qu'elles pourraient être inflationnistes, les restrictions potentielles à l'immigration, l'augmentation des droits de douane et les réductions d'impôts contribuant toutes aux pressions sur les prix.
Dans ce contexte, Capital Economics envisage d'ajouter environ 1 % à ses prévisions d'inflation aux États-Unis entre la mi-2025 et la mi-2026. Il a également révisé ses prévisions concernant les taux d'intérêt américains, s'attendant désormais à ce qu'ils atteignent un niveau plancher de 3,50-3,75 % au cours de ce cycle, ce qui représente une augmentation de 50 points de base par rapport aux prévisions précédentes.
"Cela signifie que nous nous attendons maintenant à des rendements plus élevés des obligations d'État américaines et à un dollar plus fort", écrit le rapport.