Investing.com - Alors que le taux à 10 ans US a récemment atteint un sommet de 16 ans proche de 5%, le célèbre économiste Mohamed El-Erian a estimé hier que le marché des obligations du Trésor se dirige vers l'inconnu, suggérant que les certitudes du passé ne sont plus valables.
Il a en effet estimé que ce qui se passe sur les obligations du Trésor US va au-delà d’une réaction à l'inflation ou aux positions politiques des responsables de la Réserve fédérale.
"Le marché obligataire américain est en train de perdre son assise stratégique, qu'il s'agisse d'économie, de politique ou d'aspects techniques", a-t-il déclaré.
Rappelons que les anticipations d’inflation ont débouché sur l’idée que la Fed maintiendra ses taux élevés plus longtemps que prévu, dans un contexte où les États-Unis ont enregistré un déficit de 1 700 milliards de dollars au cours de l'exercice 2023, et que le département du Trésor a émis une quantité massive d'obligations.
De plus, la guerre entre Israël et le Hamas a relancé le thème de l'inquiétude géopolitique, ce qui a aussi participé au pic de volatilité sur les bons du Trésor.
"Mais ma principale préoccupation est ailleurs : le segment le plus influent des marchés financiers mondiaux est en train de perdre ses ancrages stratégiques à long terme et risque de perdre également ses stabilisateurs à court terme", a déclaré M. El-Erian, soulevant la question de savoir qui absorbera l'offre supplémentaire de dette américaine.
Il a en effet souligné que la Fed n'achète plus de bons du Trésor et qu'elle réduit son bilan, que les acheteurs étrangers sont devenus plus hésitants et que les investisseurs institutionnels américains ont déjà d'importantes pertes de papier sur les obligations qu'ils détiennent, tandis que les banques pourraient devoir vendre des obligations pour renforcer leurs dépôts en baisse.
L’économiste a ainsi conclu en prévenant que "quelle que soit la façon dont on l'envisage, le marché de référence le plus important au monde est sur un chemin imprévisible avec une destination incertaine".