Investing.com -- Les paris sur une baisse des taux de la Réserve fédérale d'ici septembre ont été relancés par des données récentes suggérant que la désinflation est de nouveau sur les rails, mais Macquarie maintient son appel à ne pas réduire les taux cette année, signalant que les biens de base constituent un risque majeur pour l'inflation.
"Notre base de référence pour la politique du FOMC reste inchangée par rapport au mois dernier, a déclaré Macquarie dans une note récente. "Nous pensons que les baisses de taux ne commenceront qu'en 2025, lorsque l'inflation de base des prix à la consommation en glissement annuel aura plus de chances de remonter vers les 2 %."
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La semaine dernière, les données ont montré que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle en glissement annuel, ou PCE de base, la mesure de l'inflation préférée de la Fed, est resté stable à 2,8 % en avril par rapport au mois précédent. Le ralentissement des prix des services de base, à l'exclusion des logements, a été l'un des points saillants du rapport, la mesure ayant ralenti à un rythme de 0,27 %, sous l'effet d'un ralentissement dans les transports aériens.
Mais les prix des biens de base ont augmenté de 0,1 % en avril par rapport à mars, marquant la troisième augmentation mensuelle consécutive et suggérant que la tendance au ralentissement des prix des biens a "atteint son niveau le plus bas et semble se raffermir", a déclaré Macquarie, estimant qu'il s'agit d'un risque à la hausse pour les perspectives d'inflation.
Dans les mois à venir, le raffermissement des prix des biens de base pourrait "porter ses fruits", a ajouté Macquarie, signalant un bond des taux de fret et une résurgence potentielle des prix des voitures d'occasion après que les prix de gros ont augmenté en mai pour la première fois depuis septembre.
Au-delà de l'inflation, Macquarie, comme la Fed, surveille de près le marché du travail, car un affaiblissement inattendu pourrait bien obliger la Fed à changer de cap.
"Si le marché du travail s'affaiblit plus qu'il n'est souhaitable (et plus que nous ne le prévoyons), cela pourrait inciter le FOMC à agir plus tôt", a déclaré Macquarie.
Avant la réunion de la Fed la semaine prochaine, les chiffres mensuels de l'emploi non agricole prendront une importance accrue suite aux données récentes, publiées mardi, montrant que les ouvertures d'emploi, une mesure de la demande de travailleurs, ont chuté à leur plus bas niveau depuis trois ans.
Les chances d'une réduction des taux en septembre sont passées de 44,9 % la semaine dernière à 55 %, selon l'Outil de suivi des taux de la Fed. d'Investing.com.