Investing.com -- Powell devrait suggérer que les réductions de taux pourraient soit ralentir soit accélérer, mais il est peu probable que le chef de la Fed soutienne les paris hawkish pour une pause de la Fed au milieu des données récentes montrant un rythme d'inflation plus faible et des gains d'emploi plus faibles, ont déclaré les analystes de Citi dans une note.
« Au lieu de cela, nous pensons qu'il laissera des options ouvertes pour un ralentissement ou une accélération des réductions de taux jeudi - un message dovish par rapport à l'orientation du marché », ont déclaré les analystes de Citi Andrew Hollenhorst et Veronica Clark.
La Fed devrait réduire son taux d'intérêt de 25 points de base à la fin de sa réunion de deux jours jeudi.
Les récents paris du marché ont penché en faveur des attentes selon lesquelles l'économie américaine pourrait ne pas se refroidir suffisamment pour que la Fed poursuive son plan de réduction des taux d'intérêt jusqu'à la neutralité. Les analystes de Citi, cependant, affirment que les dernières données vont fortement dans la direction opposée.
Le rapport sur l'emploi plus faible que prévu pour le mois d'octobre, après prise en compte des effets des ouragans et des grèves, ainsi que l'inflation de base PCE proche de l'objectif et l'indice du coût de l'emploi ralentissant à 3,2 % en rythme annuel, empêcheront probablement M. Powell d'endosser un point de vue hawkish, ont déclaré les analystes.
« Les responsables de la Fed s'étaient préparés à écarter toute faiblesse dans le rapport sur l'emploi d'octobre, ce qui modérera le caractère dovish de la réponse », ont-ils ajouté, faisant référence aux commentaires faits par le gouverneur Waller le 14 octobre.
Citi s'attend à ce que la décision de réduire les taux de 25 points de base lors de la réunion de novembre ne fasse pas l'objet d'un grand débat. La décision de réduire les taux en décembre dépendra des données du marché du travail, Citi s'attendant à une nouvelle réduction de 50 points de base.
Les analystes ont également souligné que la réunion du FOMC se tiendra juste après les élections présidentielles et législatives américaines. Ils s'attendent à ce que Powell, interrogé sur l'impact des élections sur la politique de la Fed, souligne que la politique monétaire réagira aux développements macroéconomiques et ne proposera pas de nouvelles politiques.
En ce qui concerne la réduction du bilan, les analystes de Citi pensent que les responsables de la Fed ne sont pas préoccupés par la reprise modeste de la volatilité des taux de financement et qu'ils pourraient être à l'aise pour poursuivre la réduction jusqu'en 2025.
« Nous nous attendons à ce que le président Powell indique également que les réserves sont 'plus qu'amples' et qu'il n'y a pas de plans à court terme pour réduire le bilan », ont-ils ajouté.