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Par Alessandro Albano
Investing.com - L'un des plus grands prêteurs russes a payé les intérêts d'une euro-obligation libellée en dollars en roubles, car la licence émise par les États-Unis qui permettait à la Russie de respecter les engagements relatifs à sa dette extérieure expire aujourd'hui.
"En raison des sanctions que les États-Unis et le Royaume-Uni ont imposé à Sberbank (MCX:)", peut-on lire dans la note de la banque russe, "les paiements ne peuvent être effectués aux investisseurs conformément à la documentation relative à l'émission d'obligations."
La banque, qui se décrit comme "responsable et fiable sur les marchés des capitaux russes et internationaux", fait "ce qui est nécessaire" pour effectuer les paiements de coupons conformément à la législation russe en vigueur et "au milieu des sanctions restrictives auxquelles elle a été confrontée". Sberbank confirme "qu'elle dispose de liquidités suffisantes pour faire face à toutes ses obligations et fait tout son possible pour honorer sa dette", ajoute la note.
L'institution doit maintenant faire face au paiement de deux émissions d'euro-obligations subordonnées, SBERRU 5,125% avec un montant notionnel total de 2 milliards de dollars et arrivant à échéance en octobre 2022 et SBERRU 5,25% avec un montant notionnel de 1 milliard de dollars et arrivant à échéance en mai 2023, toutes deux avec des coupons semestriels.
La licence américaine pour le paiement de la dette expire
Pendant ce temps, la pression s'accentue sur la dette russe et les créanciers internationaux. Après les rumeurs de la semaine dernière, le Trésor américain n'a pas renouvelé la prolongation de la dérogation qui permettait au Kremlin de respecter ses engagements obligataires précédents.
Le 2 mars, peu après l'invasion de l'Ukraine, l'Office of Foreign Assets Control du département du Trésor américain a délivré une licence temporaire, appelée 9A, pour permettre la "réception d'intérêts, de dividendes ou de paiements de résiliation sur la dette ou les capitaux propres" entre Washington et Moscou en dépit des sanctions occidentales.
Cette dérogation, qui expire aujourd'hui, 25 mai, a permis au Kremlin de continuer à payer les investisseurs et d'éviter de faire défaut sur la dette publique en permettant aux investisseurs américains de recevoir des paiements réguliers de coupons.
Avec 100 millions de dollars de coupons dus ce vendredi, l'expiration de la dérogation 9A "augmente définitivement la probabilité déjà élevée d'un défaut russe", a déclaré à Bloomberg Hassan Malik, analyste souverain senior chez Loomis Sayles & Co à Boston.
Toutefois, selon ITI Capital - un important courtier russe cité par l'agence britannique - les détenteurs d'obligations en dehors des États-Unis pourraient toujours être en mesure de recevoir les fonds car "la plupart des créanciers se trouvent en Europe". "Il n'y aurait pas de conditions pour déclarer un défaut sur la dette, car le seuil de 25 % (des détenteurs d'obligations remboursées) pour l'éviter serait dépassé."
Les swaps sur défaillance de crédit russes CDS 5 ans USD ont augmenté de 31 % sur une base hebdomadaire à 12 144,57 $, indiquant une probabilité implicite de défaillance de 100,00 % sur un taux de recouvrement de 40 %. Le se négocie à son plus haut depuis 2017 face au dollar, tandis que le rendement des obligations à 10 ans est en forte baisse à 9,7 %.
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