Par Laura Sanchez
Investing.com - Les marchés européens évoluent en demi-teinte - {Ibex 35, CAC 40, DAX... - en attendant l'événement macroéconomique de la semaine. À 14h15, la Banque centrale européenne (BCE) annoncera sa {décision sur les taux d'intérêt.
Une hausse de 50 ou 75 points de base est attendue, bien que ces dernières semaines, la balance penche en faveur de 75 pb.
De plus en plus hawkish
"La plupart des analystes parient désormais sur une action plus rapide de la BCE que prévu il y a quelques semaines, sous la forme d'une hausse de son taux d'intérêt de référence de 75 points de base, et ce malgré l'impact négatif que cela aurait sur les coûts de financement des entreprises et des citoyens de la zone euro, alors que le contexte économique se détériore à vue d'œil", prévient Link Securities.
"Après que l'inflation dans la zone euro ait atteint un nouveau sommet en août (9,1% pour l'indice global, 4,3% pour l'indice de référence) et avec une situation énergétique compliquée à l'approche de l'automne-hiver (qui rend difficile à la fois de trouver un plafond pour l'inflation européenne et de savoir à quel rythme les prix vont se modérer), la probabilité que la hausse des taux soit de +75 pb au lieu de +50 pb augmente", convient Renta 4 (BME:RTA4).
"Ceci étant le scénario de base, nous n'excluons pas complètement qu'au final, la BCE modère son action, limitant la hausse de ses taux de référence à un demi-point de pourcentage", ajoute-t-on chez Link Securities.
"Le marché est divisé. Nous rappelons que lors de la réunion de juillet, les taux ont été relevés de +50bp par rapport aux +25 que Lagarde avait anticipé, bien que ce fut aussi le moyen pour les pays les plus faucons d'accepter le nouveau mécanisme anti-fragmentation pour éviter une hausse excessive des coûts de financement des pays périphériques", nous rappelle-t-on à Renta 4.
"Dans la perspective de la réunion d'aujourd'hui, ce qui peut inciter la BCE à être plus agressive et à augmenter de 75 points de base, c'est de se rapprocher rapidement du niveau cible (1,5 %-2 % ?) et avant que les économies européennes les plus importantes, comme l'Allemagne, n'entrent en récession, car il lui sera alors plus difficile de relever les taux. Le marché escompte une hausse du taux de dépôt à 2 % - 2,25 % à la mi-2023 (contre 1 % il y a un mois et 0 % actuellement)", ajoutent ces analystes.
Contexte macro
Les investisseurs seront également attentifs à la conférence de presse de Christine Lagarde, présidente de la BCE, prévue à 14h45 heure espagnole : "Le plus important sera ce que l'institution dira des futures actions sur les taux, ainsi que ce que ses membres attendent des performances de l'économie et de l'inflation dans les prochains trimestres dans la zone euro. Un élément qui devrait être révélé dans le nouveau tableau macroéconomique qui sera publié par l'institution", souligne Link Securities.
"Dans la mise à jour de l'image macroéconomique de la BCE, nous pourrions voir des révisions significatives, en particulier pour 2023 : révisions à la baisse de la croissance (consensus 2023e +0,8% vs +2,1% prévision BCE de juin) et révisions à la hausse de l'inflation (consensus 2022e +8% vs +6,8% BCE, consensus 2023e +4,3% vs +3,5%) compte tenu d'un marché de l'énergie qui ne montre aucun signe d'amélioration, et avec une attention particulière à la date à laquelle la BCE prévoit que l'IPC revienne à son objectif de 2%", expliquent-ils à Renta 4.
"Tant ce que la BCE "fait" en termes de taux d'intérêt que ce qu'elle "dit" sur l'avenir de l'économie de la zone euro aura certainement un impact au cours de la session, pour le meilleur ou pour le pire, sur la performance des marchés financiers européens : devises, titres à revenu fixe et actions. Une BCE moins agressive/plus modérée que prévu dans son processus de retrait du stimulus monétaire et plus optimiste que prévu concernant l'état actuel et futur de l'économie de la région sera, selon nous, bien accueillie par les investisseurs, ce qui constitue le meilleur scénario pour les marchés boursiers de la région, bien que peu probable", conclut Link Securities.
Et à partir de maintenant ?
"Dans la perspective des prochaines réunions, Mme Lagarde devra laisser la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux. Le consensus s'attend à ce qu'elle augmente encore les taux de +100 pb avant la fin de l'année", explique Bankinter (BME:BKT).
"En outre, il est probable qu'elle révise les prévisions de croissance économique à la baisse et les prévisions d'inflation à la hausse. L'alternative d'un ralentissement du rythme des hausses de taux pourrait être encore pire. Cela remettrait une fois de plus en question la crédibilité de la BCE et aurait donc un impact négatif sur le marché", ajoutent ces analystes.