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EUR/USD marque un sommet de plus de 6 mois face à la Fed, cap sur la BCE ce jeudi

Publié le 15/12/2022 05:44
Mis à jour le 15/12/2022 08:34

Investing.com – La réaction de la paire EUR/USD face à la réunion de la Fed mercredi soir a pu surprendre, l’Euro ayant marqué un nouveau sommet de plus de 6 mois à 1.0696 peu après un événement qui a pourtant largement été considéré comme hawkish.

En effet, bien que la Fed ait comme prévu ralentit la hausse des taux à 0.5%, le graphique dot-plot et le discours de Jerome Powell contenaient quant à eux des éléments hawkish qui ont atténué la portée de ce pivot.

L’Euro Dollar résiste aux surprises hawkish de la Fed

Notamment, le graphique dot-plot, qui décrit les prévisions des membres FOMC en termes de taux, a montré que l’anticipation médiane de taux final pour la fin de l’année 2023 est désormais de 5.1%, contre une prévision de 4.6% dans les précédentes projections du mois de septembre.

Le dépassement du cap symbolique des 5% pour la projection de taux final de la Fed est significatif, dans la mesure où les anticipations du marché s’étaient globalement alignées sous les 5% suite à la publication des chiffres de l’inflation US inférieurs aux attentes mardi.

Par ailleurs, Powell a déclaré au cours de la conférence de presse :

"Nous pourrions voir des taux plus élevés pendant une période plus longue pour atteindre l'objectif d'inflation de 2 %".

Le patron de la Fed a aussi précisé :

"Il n'est maintenant pas si important de savoir à quelle vitesse nous allons .... Il est beaucoup plus important de penser à ce qu'est le niveau ultime, et ensuite, à un certain point, la question deviendra de savoir combien de temps nous resterons restrictifs."

Powell a aussi abordé le sujet du timing d'une éventuelle baisse de taux, affirmant "je ne nous verrais pas envisager une baisse des taux à moins d'avoir la certitude que l'inflation se rapproche de 2 %", ce qui exclut toute baisse de taux avant 2025 d'après les prévisions actuelles d'inflation de la banque centrale.

Cependant, bien que ces éléments hawkish aient pesé sur les bourses et autres actifs à risques tels que les cryptomonnaies, l’impact sur le Dollar est resté limité, avec de la volatilité dans les deux sens face à la publication, ce qui a permis à l’EUR/USD de marquer un nouveau sommet de plus de 6 mois proche de 1.07.

L’EUR/USD face au test de la réunion de la BCE ce jeudi

Depuis, la paire EUR/USD a légèrement corrigé pour s’établir à 1.0650 peu avant le début de la session européenne, sur fond de prudence avant la réunion de la BCE, qui devrait elle-aussi ralentir la hausse des taux à 0.5% ce jeudi.

Toutefois, il semble que cette décision d'un ralentissement de la hausse des taux ne soit pas si certaine que dans le cas de la Fed, comme l’a souligné ING (AS:INGA) dans une note publiée la semaine dernière.

La banque a notamment évoqué de récents propos d’Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, qui a déclaré que "les données entrantes suggèrent jusqu'à présent que la marge de manœuvre pour ralentir le rythme des ajustements des taux d'intérêt reste limitée, même si nous nous approchons des estimations du taux neutre". ING en a ainsi conclu qu’une hausse de taux de "75 points de base est clairement toujours sur la table".

Une telle décision aurait sans aucun doute un impact fortement haussier sur EUR/USD selon la banque, qui prévoit que la paire de devise puisse grimer jusqu’à 1.0750 dans ce scénario.

Par ailleurs, même en cas de hausse de taux de 0.5% comme prévu, le discours de Lagarde pourrait contenir des détails hawkish, dans la mesure où « la BCE semble de plus en plus préoccupée par le fait que les mesures de soutien et de relance budgétaire annoncées pourraient prolonger la pression inflationniste », selon ING.

La journée de ce mercredi pourrait donc voir l’évolution de l’EUR/USD rester animée, et la prudence sera donc de mise.

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