Les stratèges du marché des changes prévoient que le dollar américain devrait regagner une partie de ses pertes récentes au cours des trois prochains mois. Cette prévision repose sur l'idée que les marchés financiers pourraient avoir surestimé le nombre de réductions des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pour cette année.
Malgré une hausse de 5 % au début de l'année, le dollar a connu une baisse significative par rapport à un panier de devises principales à la suite de données économiques américaines moroses et des attentes de réductions multiples des taux d'intérêt de la Fed à partir de septembre.
Le changement de sentiment du marché a été particulièrement influencé par les données sur l'emploi, plus faibles que prévu, publiées vendredi dernier, qui ont conduit à des projections de réductions de taux d'environ 120 points de base lors des réunions restantes de la Fed en 2021, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 50 points de base anticipés quelques semaines auparavant. Plusieurs grandes banques, y compris celles qui interagissent directement avec la Fed, ont ajusté leurs prévisions pour s'attendre à d'autres réductions de taux.
Toutefois, les responsables politiques ont réfuté l'idée que le récent ralentissement économique était le signe d'une récession imminente, suggérant que les marchés pourraient devoir revoir à la baisse leurs prévisions agressives en matière de réduction des taux.
Dans le sondage mensuel de Reuters, réalisé entre le 1er et le 6 août dans un contexte de fluctuations du marché, les stratèges du marché des changes prévoient que l'euro, qui est actuellement évalué à environ 1,10 dollar, diminuera d'environ 1,4 % pour atteindre 1,08 dollar d'ici la fin du mois d'octobre. Ils prévoient que l'euro reviendra à son niveau actuel dans six mois et qu'il augmentera ensuite pour atteindre 1,11 dollar dans un an.
Le responsable mondial des opérations de change chez HSBC a fait remarquer que "notre argument en faveur d'un dollar fort a certainement été mis à mal en termes de confiance, mais sa force est-elle vraiment terminée ? Ce n'est pas à nous de décider", a-t-il poursuivi, "nos indicateurs de récession ne clignotent pas au rouge". Et même si l'économie américaine perd de son élan, cela signifie généralement de mauvaises nouvelles pour les autres économies. Le dollar se porte mieux dans ce contexte.
Le yen japonais, qui s'est renforcé par rapport au dollar à la suite de la décision de la Banque du Japon de relever son taux d'appel au jour le jour à 0,25 % le 31 juillet et de réduire ensuite ses achats d'actifs, a atteint un pic de sept mois de 141,7 $/$ le 5 août. Selon l'enquête, il devrait maintenir ses gains récents et se négocier à 144 $/$ dans un an.
Certains analystes du marché des changes estiment que la hausse du yen est largement due au dénouement des opérations de portage, qui ont eu un impact significatif sur l'indice boursier Nikkei, le faisant chuter de plus de 12 % lundi avant de se redresser de plus de 10 % mardi. En outre, des données récentes de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indiquent que les spéculateurs ont légèrement augmenté leurs positions longues nettes sur le dollar américain avant la dernière volatilité du marché.
Dans les sondages Reuters précédents, les prévisionnistes s'attendaient systématiquement à ce que le dollar s'affaiblisse, mais les avis sont désormais partagés. Sur 62 analystes, une légère majorité de 32 pense que le dollar sera plus fort jusqu'à la fin de l'année, tandis que 30 prévoient qu'il sera plus faible.
Le stratège de Bank of America FX a commenté : "Si l'on met de côté les récents développements, nous sommes généralement dans le camp de l'atterrissage en douceur et pensons qu'une fois que l'économie américaine commencera à se recoupler avec les économies du reste du monde, nous verrons la surperformance du dollar et, plus important encore, sa surévaluation, commencer à se normaliser un peu à l'avenir."
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.