Investing.com -- Malgré la faiblesse récente, les analystes de BCA Research, dans une note datée de lundi, affirment que le dollar U.S reste résistant et devrait rebondir dans les mois à venir.
Le paysage économique mondial, caractérisé par un ralentissement de l'industrie manufacturière et une prudence accrue sur les marchés financiers, prépare le terrain pour la reprise du dollar.
Le billet vert est peut-être en baisse, mais selon BCA Research, il est loin d'être hors jeu.
En 2024, les marchés financiers mondiaux ont vu le dollar américain perdre un peu de terrain alors que l'environnement économique général était assombri par l'incertitude.
L'industrie manufacturière mondiale, qui s'était brièvement stabilisée au début de l'année, est entrée dans une nouvelle phase de contraction. Cette rechute s'accompagne d'une faiblesse des prix du pétrole et du cuivre, indicateurs clés de l'activité économique mondiale.
En outre, divers segments des actifs à risque mondiaux n'ont pas réussi à dépasser leurs précédents sommets, ce qui indique une détérioration des conditions de la croissance mondiale.
En outre, les conditions de liquidité se resserrent. BCA Research note que la liquidité mondiale en dollars, définie comme la somme de la base monétaire américaine et des titres conservés par la Réserve fédérale pour les fonctionnaires étrangers et les comptes internationaux, est en baisse.
Ce facteur a contribué à la baisse actuelle de la force du dollar. Toutefois, cette dynamique de réduction des liquidités pourrait finalement s'avérer bénéfique pour le dollar.
"Notamment, le resserrement des liquidités mondiales en dollars - calculé comme la somme de la base monétaire américaine et des titres détenus à la Fed pour les fonctionnaires étrangers et les comptes internationaux - est généralement positif pour le billet vert", ont déclaré les analystes.
Ce resserrement est lié à l'activité manufacturière mondiale, qui est étroitement corrélée aux mouvements du dollar. Lorsque l'économie mondiale se contracte, le dollar américain se comporte souvent de manière anticyclique, s'appréciant lorsque les actifs plus risqués subissent des pertes.
La situation actuelle ressemble quelque peu au marché baissier du début des années 2000. Au cours de la première phase du marché baissier de 2000-2002, le dollar américain s'est apprécié au fur et à mesure que les marchés boursiers mondiaux, y compris les marchés émergents, se sont effondrés.
Si ce schéma se répète, le dollar pourrait suivre une trajectoire similaire au cours des prochains mois, en se renforçant pendant les premières phases du marché baissier.
L'une des principales raisons pour lesquelles BCA Research reste positif à l'égard du dollar américain est la structure du système financier mondial.
Le dollar américain reste la principale monnaie de réserve mondiale, la majorité des transactions internationales étant réglées en dollars.
En outre, en période de crise économique, les investisseurs se tournent souvent vers la sécurité des actifs américains, ce qui renforce le dollar.
"Le dollar américain, pondéré en fonction des échanges commerciaux, n'a pas encore franchi la limite inférieure de son canal ascendant", ont déclaré les analystes.
La monnaie bénéficie toujours de son rôle de valeur refuge, ce qui devrait soutenir la demande, notamment en raison de la persistance des incertitudes économiques à l'échelle mondiale.
Les actions et les devises des marchés émergents sont fortement corrélées à la croissance mondiale. BCA indique qu'une nouvelle contraction de l'industrie manufacturière mondiale entraînera probablement un repli des actions et des devises des marchés émergents.
Un dollar américain plus fort pourrait ajouter à ces pressions en rendant plus coûteux pour les marchés émergents le service de leur dette libellée en dollars, ce qui entraverait encore davantage leurs perspectives de croissance.