Le yen japonais est en difficulté. Le taux de change USD/JPY en est à sa troisième semaine consécutive de hausse et se situe désormais à son plus haut niveau depuis plus de 30 ans. Cette performance signifie que le yen est la monnaie la moins performante du monde développé.
Le yen après la hausse des taux de la BoJ
La paire USD/JPY a bondi même après que la Banque du Japon a annoncé ce mois-ci sa première hausse de taux d’intérêt en plus de 17 ans. Elle a augmenté ses taux de moins 0,1 % à 0,0 % et a mis fin à son processus d’achat d’obligations.
En théorie, ces actions sont positives pour le yen japonais, mais c’est le contraire qui se produit. Cela est dû à une situation connue sous le nom d’achat de rumeurs et de vente d’informations.
Dans ce cas précis, la plupart des analystes s’attendaient déjà à ce que la BoJ relève ses taux lors de sa réunion de juin, comme je l’ai écrit ici . Ainsi, le yen japonais s’est légèrement renforcé avant la baisse des taux et s’est maintenant inversé.
L’autre raison est que l’ écart qui existait entre les taux d’intérêt américains et japonais perdurera pendant longtemps. Ce spread s’élève aujourd’hui à 5,50% puisque les taux américains se situent entre 5,25% et 5,50%.
Le marché n’est pas convaincu que la Fed va procéder à trois baisses de taux, comme elle l’a laissé entendre lors de la réunion de politique monétaire de la semaine dernière. En outre, l’inflation américaine reste à un niveau élevé, l’indice des prix à la consommation (IPC) de base se situant à 3,8 %.
Certains signes indiquent que l’inflation va continuer à augmenter. Le prix du pétrole brut a grimpé à 85 dollars tandis que le prix moyen de l’essence a grimpé à 3,50 dollars. Le cacao, l’ingrédient utilisé dans la fabrication du chocolat, est devenu parabolique tandis que les coûts des assurances montent en flèche.
Par conséquent, les écarts de taux d’intérêt constituent une bonne opportunité de carry trade. Le carry trade est une situation dans laquelle les investisseurs empruntent dans des environnements de taux d’intérêt faibles comme le Japon et investissent dans des pays à taux élevés comme les États-Unis.
La chute actuelle du yen pourrait conduire à des interventions gouvernementales, comme nous l’avons vu en 2022, lorsque le gouvernement a dépensé 60 milliards de dollars. Ces interventions ont entraîné une hausse des devises de 16 %.
Dans un communiqué publié mercredi, le ministre des Finances a déclaré que le gouvernement surveillait la monnaie avec un « sentiment d’urgence élevé ».
Analyse technique USD/JPY
Graphique USD/JPY par TradingView
En ce qui concerne le graphique hebdomadaire, nous constatons que le taux de change USD/JPY a réalisé de nombreux gains depuis 2020. Désormais, la paire se situe à un niveau important, où elle a eu du mal à monter au-dessus à trois reprises. En analyse technique, cette configuration est connue sous le nom de triple sommet et constitue généralement un signe baissier.
La paire USD/JPY reste au-dessus de toutes les moyennes mobiles, ce qui est un signe positif. Il est donc probable que la paire poursuive sa hausse dans les semaines à venir. Mais ce point de vue sera confirmé s’il dépasse le niveau triple sommet de 152.
Le scénario alternatif est celui où les interventions gouvernementales entraînent une forte baisse de l’USD/JPY. Si cela se produit, il pourrait passer à 148.