Le taux de change USD/TRY est resté dans une phase de consolidation avant la décision finale de la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) de l’année. La paire s’échangeait à 29 jeudi, bien au-dessus de son plus bas de 2023 de 18. Elle a bondi la plupart des mois au cours de la dernière décennie, poussant la livre turque dans des zones inexplorées.
Décision de la CBRT à venir
Le taux de change USD/TRY est en hausse depuis des décennies. Au total, la paire est passée de seulement 1,1 en 2008 à près de 30 aujourd’hui. Cet effondrement s’est produit alors que le président Recep Erdogan a radicalement modifié la CBRT et l’a rendue moins indépendante.
Le manque d’indépendance a conduit à un manque de confiance dans la banque centrale et dans la livre turque. Cela explique pourquoi la monnaie a réagi avec modération aux hausses spectaculaires des taux cette année. Depuis juin, la banque a procédé à une série de hausses géantes des taux dans le but de stimuler la monnaie.
Les taux sont passés d’environ 18,5 % à 40 %, ce qui constitue l’une des augmentations les plus fortes depuis des années. En théorie, de telles hausses de taux devraient conduire à une plus grande vigueur de la livre sterling en encourageant les particuliers et les investisseurs à détenir cette monnaie. En outre, le dollar américain cède moins de 5 %.
Au lieu de stimuler la livre turque, les récentes hausses de taux ont contribué à ralentir son effondrement. En effet, l’USD/TRY est resté dans une fourchette extrêmement étroite ces derniers mois.
Le prochain catalyseur important pour la paire USD/TRY sera la décision finale sur les taux de l’année. Les économistes estiment que la banque va procéder à une autre hausse géante des taux, qui fera passer les taux d’intérêt de 40 % à 42,5 %. La banque prévoit également de nouvelles augmentations en 2024 dans le but de stimuler la lire.
Prévisions USD/TRY
Graphique USDTRY de TradingView
Fondamentalement, la livre turque devrait continuer de baisser en 2024 puisqu’Erdogan restera au pouvoir. Même si ces hausses de taux sont nécessaires, les investisseurs ne sont pas convaincus qu’Erdogan soutiendra ces taux pendant longtemps.
L’autre risque est que l’économie turque ne se porte pas bien. Les données les plus récentes ont révélé que l’économie a connu une croissance de 5,9 % au troisième trimestre, même si les dépenses de consommation ont ralenti. Une combinaison de taux d’intérêt plus élevés, de faible croissance mondiale et de baisse de la production industrielle pourrait nuire à l’économie.
Cependant, il est également probable que la lire connaisse un rallye à court terme au cours de l’année, les investisseurs adoptant un sentiment de risque. Nous avons déjà constaté ce sentiment récemment, alors que les actions américaines ont atteint un niveau record et que l’indice du dollar américain (DXY) et le VIX ont plongé.
Dans mon scénario de base, je soupçonne que la paire USD/TRY atteindra en moyenne 30 au cours de la première partie de l’année. Une baisse temporaire à environ 25 est également possible alors que le sentiment de risque prévaut.