UBS a publié un rapport analysant l'impact de la baisse inattendue des taux d'intérêt de la Banque nationale suisse (BNS) en mars sur les marchés des devises. L'action précoce de la BNS, avant les autres grandes banques centrales, a déclenché une avalanche d'opérations de portage, entraînant un affaiblissement significatif du franc suisse par rapport aux principales devises, en particulier l'euro. L'écart de rendement entre le franc suisse et l'euro, qui dépasse désormais les 200 points de base, a fait bondir la paire EURCHF.
Les contrats à terme sur le marché suggèrent une accumulation substantielle de positions courtes sur le franc suisse, indiquant des risques de baisse pour le taux de change USDCHF. Toutefois, UBS prévoit que ces positions courtes limiteront probablement la hausse de la paire USDCHF autour du niveau de 0,92.
L'économie suisse devrait maintenir un taux de croissance d'environ 1,5 %, alors que la croissance américaine devrait ralentir de 2,4 % cette année à 1,4 % l'année prochaine. La BNS devrait encore réduire ses taux de 50 points de base d'ici septembre et les maintenir à 1 % pendant toute la période de prévision.
UBS prévoit également que la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux en septembre, pour un total de 100 points de base d'ici à juin 2025. Ce changement de politique devrait maintenir le franc suisse sous pression jusqu'aux réductions de taux de la Fed plus tard dans l'année.
Le rapport note que le résultat des élections américaines, qu'il s'agisse d'une victoire de Biden ou de Trump, ne devrait pas avoir d'incidence significative sur le dollar américain, car de nombreuses politiques de Trump ont déjà été adoptées par les dirigeants démocrates.
Le rapport examine également comment les tensions géopolitiques entourant l'élection américaine pourraient influencer les monnaies. Une augmentation des tensions pourrait gonfler le franc suisse, tandis qu'une rhétorique militaire accrue profite traditionnellement au dollar américain, affectant l'USDCHF dans une moindre mesure.
En termes d'investissement, UBS prévoit que l'USDCHF se maintiendra au-dessus de 0,90 au cours des prochains mois, avec une baisse potentielle lorsque la Fed commencera à réduire ses taux. L'entreprise identifie un support pour l'USDCHF autour de 0,85 et une résistance autour de 0,92.
Le rapport conclut qu'une reprise de la croissance mondiale pourrait soutenir l'euro et, dans une certaine mesure, le franc suisse par rapport au dollar américain.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.