Anglo American a refusé lundi une proposition d'acquisition de 34 milliards de livres sterling (42,67 milliards de dollars) de la part du groupe BHP, déclarant que la plus grande société minière cotée en bourse au monde "continue à sous-évaluer de manière significative" Anglo American.
La société minière, cotée à Londres, avait déjà rejeté l'offre initiale de 39 milliards de dollars en actions de BHP le 25 avril, la qualifiant d'opportuniste et déclarant qu'elle réduirait le bénéfice financier potentiel pour ses propres actionnaires par rapport à ceux de BHP.
La dernière proposition, révélée le 7 mai, était supérieure de 10 % à la précédente et augmentait le ratio d'échange d'actions de 15 %, ce qui ferait passer le pourcentage de participation des actionnaires d'Anglo American dans l'entité fusionnée de 14,8 % à 16,6 %.
En outre, Anglo American a proposé de modifier considérablement son portefeuille en réaction à la proposition de BHP. Il s'agit notamment de réduire les dépenses consacrées au projet Woodsmith et de vendre ou de céder ses actifs dans les secteurs du charbon métallurgique, du nickel, des diamants et du platine.
L'entreprise qui en résulterait, représentant environ 73 % de la valeur actuelle nette brute calculée avec un taux d'actualisation de 10 %, se concentrerait sur le cuivre et le minerai de fer à haute teneur, ainsi que sur la polyhalite.
"La réduction de l'investissement dans Woodsmith (environ 1,8 milliard de dollars) pourrait suffire à une augmentation équitable de l'évaluation du marché, et le plan visant à accélérer les changements stratégiques sera probablement accueilli positivement, bien que l'entreprise devienne moins unique par rapport à ses concurrents", ont déclaré les analystes de BMO Capital Markets dans un rapport.
Le cours de l'action Anglo American a diminué de 1,7 % sur le marché boursier de Londres.
Dans le même temps, les analystes de RBC Capital Markets ont indiqué que l'offre révisée de BHP valorise Anglo American à 2 840 pence par action sur la base des cours de clôture de la veille.
Toutefois, RBC estime la valeur des actions d'Anglo American à 3 100 pence par action, en supposant qu'Anglo American mette en œuvre une stratégie similaire à celle de BHP. Cette stratégie consisterait à se concentrer sur un portefeuille principal de cuivre, de charbon métallurgique et de polyhalite, tout en se désengageant progressivement des autres participations.
"Même si la structure rationalisée divulguée aujourd'hui diffère et pourrait entraîner une augmentation plus faible du multiple d'évaluation du marché que nos projections initiales, nous prévoyons toujours qu'elle produira une valeur supérieure à celle de la proposition la plus récente de BHP", a fait remarquer RBC.
Plus tard dans la journée de lundi, Reuters a fait état de prévisions selon lesquelles le groupe BHP pourrait revoir à la hausse son offre d'acquisition de 43 milliards de dollars pour Anglo American, en y incluant éventuellement une composante en numéraire, selon les investisseurs des deux sociétés.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.