Par Senad Karaahmetovic
Les actions américaines ont légèrement baissé la semaine dernière, le S&P 500 (SPX) clôturant la semaine sur une baisse de 0,28 %. C'est la première fois qu'il enregistre deux bougies rouges hebdomadaires consécutives depuis décembre. L'indice est essentiellement stable depuis le début du mois, ce qui est plutôt positif pour les haussiers car le rallye de janvier est toujours en cours.
En ce qui concerne la valorisation, le ratio C/B à 12 mois du S&P 500 est de 18,0, inférieur à la moyenne sur 5 ans de 18,5 % mais supérieur à la moyenne sur 10 ans de 17,2.
L'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) a continué d'osciller autour de 34 000, terminant la semaine en baisse de 0,13 %. Le Nasdaq Composite Index (IXIC) a été le seul grand indice américain à clôturer dans le vert la semaine dernière après avoir chuté de 2,4 % la semaine précédente.
Pour l'avenir, les principales données économiques de cette semaine comprennent la deuxième publication de PIB DU 4ÈME TRIMESTRE jeudi, tandis que les investisseurs suivront également de près les rapports sur l'inflation core PCE et Université du Michigan vendredi. Plus tôt dans la semaine, le rapport minutes de la réunion de janvier du FOMC sera publié (mercredi) tandis que plusieurs intervenants de la Fed doivent s'exprimer cette semaine, notamment Jefferson, Waller, Williams, Bostic, Daly, Maître, Bullard et Collins.
Résultatsduquatrième trimestre jusqu'à présent
Au vendredi 17 février, 82 % des sociétés du S&P 500 ont publié leurs résultats pour le quatrième trimestre 2022. D'après les données de FactSet, 68 % des sociétés du S&P 500 ont fait état d'une surprise positive sur le bénéfice par action et 65 % des sociétés du S&P 500 ont fait état d'une surprise positive sur le chiffre d'affaires.
En ce qui concerne les prévisions étroitement surveillées, 65 sociétés du S&P 500 ont publié des prévisions de bénéfice par action négatives et 20 sociétés du S&P 500 ont publié des prévisions de bénéfice par action positives.
Cette semaine, Home Depot (NYSE :HD) et Walmart (NYSE :WMT) ont déjà publié leurs résultats et se négocient toutes deux à la baisse, en raison de prévisions plus faibles que prévu pour l'ensemble de l'année.
Coinbase (NASDAQ :COIN) et Palo Alto Networks (NASDAQ :PANW) doivent publier leurs résultats mardi, tandis que Nvidia (NASDAQ :NVDA) et eBay (NASDAQ :EBAY) les publieront mercredi après la clôture du marché. Enfin, Alibaba (NYSE :BABA) et Booking (NASDAQ :BKNG) doivent publier leurs résultats jeudi.
Que disent les analystes ?
Voici ce que les analystes ont à dire sur la semaine de négociation à venir.
Les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS) : "Notre indicateur d'appétit pour le risque (GSRAII), les enquêtes de sentiment et le positionnement des actions des CTA ont enregistré le plus grand virage haussier (à partir de niveaux très baissiers). Nous pensons que la rapidité du rebond abaisse la barre d'un choc de sentiment négatif à partir d'ici si les données macroéconomiques déçoivent."
Les analystes de Morgan Stanley (NYSE:MS) : "Avec la prime de risque des actions à son plus bas niveau depuis 2007, le risque-récompense pour les actions est extrêmement faible, en particulier avec une Fed qui est probablement loin d'avoir fini, et des attentes de bénéfices qui sont 10-20% trop élevées. Il est temps de rentrer au camp de base avant le prochain guide vers le bas des bénéfices."
Les analystes de Citi : "Les transactions perdantes de l'année dernière ont commencé 2023 très fort. Les actions mondiales, en particulier les valeurs technologiques, sont en hausse. Le pétrole et les valeurs défensives sont à la traîne. Cependant, les marchés changent souvent de leadership au début de la nouvelle année, pour revenir aux thèmes précédents par la suite. Nous pensons que l'année 2023 suivra ce schéma bien rodé."
Les analystes d'UBS : "Nous nous attendons toujours à un atterrissage brutal... Nous avons ajouté une hausse des taux en mai à la projection, et soulignons les risques que le FOMC relève les taux de 25 pb supplémentaires lors de sa réunion de juin également. Mais des taux plus élevés ne nous rendent pas plus optimistes sur les perspectives économiques."
Les analystes de Credit Suisse : "Les bulls ont joué sur deux points de données clés (hausse des PMI mondiaux et baisse de l'IPC de base), et donc le catalyseur négatif viendra lorsque l'un ou l'autre s'arrêtera. Les salaires et l'inflation du secteur des services (hors logement) sont considérés à juste titre comme la clé de l'inflation globale, et nous pensons que les deux sont plus résistants que ce que le marché perçoit actuellement."
Les analystes de Vital Knowledge : "La phase actuelle de données économiques peu encourageantes peut persister encore un peu (notamment le PCE de janvier le vendredi 24 février) et la valorisation du SPX n'est toujours pas attrayante, mais ce sont des pierres d'achoppement éphémères, c'est pourquoi il faut acheter les dips (vers 4000-4050). La désinflation va probablement reprendre, les banques centrales (y compris la Fed) s'approchent de la ligne d'arrivée, et les bénéfices/croissance sont résilients."
Les analystes de JPMorgan (NYSE:JPM) : "Les actions se négociant près des sommets de l'été dernier et à des multiples supérieurs à la moyenne, malgré l'affaiblissement des bénéfices et la forte hausse récente des taux d'intérêt, nous maintenons que les marchés surévaluent les bonnes nouvelles récentes sur l'inflation et sont complaisants vis-à-vis des risques. Les marchés d'actions ont semblé interpréter les réunions des banques centrales de ce mois-ci comme une attitude dovish, tout en ignorant la faiblesse des bénéfices du quatrième trimestre et les implications du rapport sur les salaires aux États-Unis, tant pour la politique monétaire que pour les marges des entreprises. Nous considérons que le rapport risque/récompense des actions est biaisé à la baisse, car le potentiel de hausse des marchés est probablement assez limité compte tenu des valorisations tendues et des taux élevés, tandis que la baisse pourrait être significative, par exemple en cas de nouvel affaiblissement de l'activité, d'inflation persistante, de hausse des taux terminaux ou de résurgence du risque géopolitique."