ASML a connu un changement de sentiment des investisseurs ces derniers mois. Malgré sa récente baisse de popularité auprès des investisseurs, les analystes de Citi Research, dans une note datée de mercredi, restent fermes dans leurs perspectives optimistes sur l'entreprise.
ASML conserve sa place de premier choix de Citi dans le secteur technologique européen, la banque réaffirmant une recommandation d'achat et soulignant un fort potentiel de hausse.
Bien que des vents contraires à court terme existent, les analystes de Citi soulignent le positionnement unique de l'entreprise et ses solides perspectives de croissance à long terme.
Au cours de l'été 2024, ASML a fait face à une baisse de confiance des investisseurs en raison d'un cycle des semi-conducteurs plus faible et des réductions de dépenses d'investissement d'Intel, l'un des principaux clients d'ASML.
Ces facteurs ont tempéré les attentes concernant les performances de l'entreprise en 2025, notamment en termes de croissance des revenus et des bénéfices.
Certains investisseurs ont exprimé des inquiétudes, déplaçant leurs attentes de revenus pour 2025 vers la limite inférieure de la fourchette de prévisions de l'entreprise.
"Nous abaissons notre estimation de revenus pour 2025 à 36 milliards d'euros, juste au-dessus du milieu de la fourchette de 30 à 40 milliards d'euros, pour tenir compte d'un cycle plus lent et des reports d'Intel", ont déclaré les analystes.
Cependant, les analystes de Citi estiment que ce sentiment négatif est exagéré. Ils ont réduit leur estimation des ventes 2025 d'ASML de 5%, contrairement aux variations plus importantes suggérées dans certaines conversations avec les investisseurs.
Citi reste positive sur les perspectives à long terme d'ASML, citant le leadership de l'entreprise dans la technologie de fabrication avancée de semi-conducteurs comme un différenciateur crucial.
La demande croissante de l'industrie des semi-conducteurs pour des puces logiques haut de gamme, en particulier de la part d'acteurs clés comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), continue de bénéficier à ASML, qui occupe une position dominante sur le marché des systèmes de lithographie à ultraviolet extrême (EUV).
Citi s'attend à ce que les revenus d'ASML atteignent 36 milliards d'euros en 2025, une augmentation de 30% malgré les défis posés par les réductions de dépenses d'Intel et un cycle plus large ralenti.
La croissance d'ASML devrait dépasser celle de ses pairs dans l'industrie des équipements de semi-conducteurs, avec une croissance prévue de 34% de ses revenus d'outils, bien au-delà de la concurrence.
Cette croissance sera tirée par l'exposition d'ASML à la demande de logique de pointe, où ses systèmes EUV à haute valeur jouent un rôle central dans la production de puces avancées.
Citi souligne également deux éléments clés qui stimulent la croissance d'ASML : l'augmentation de l'intensité de la lithographie et l'amélioration continue de la productivité des outils.
Alors que les fabricants de puces repoussent les limites de la technologie des semi-conducteurs, la demande pour les systèmes EUV d'ASML devrait augmenter.
"Au-delà du court terme, nous pensons que les perspectives à long terme d'ASML sont intactes, avec un potentiel de hausse lié à l'IA et une forte augmentation de la productivité des outils et de l'intensité de la lithographie", ont déclaré les analystes.
De plus, ASML améliore continuellement la productivité de ses outils, les rendant encore plus attrayants pour les fabricants de puces qui cherchent à augmenter leur production tout en réduisant les coûts. Cette focalisation sur l'innovation positionne ASML comme le leader incontesté dans son domaine.
"Nous nous attendons à ce que la combinaison de commandes saines au troisième trimestre (estimées à 5,5 milliards d'euros) et d'un CMD positif stimule l'amélioration du sentiment et de la valorisation, qui à 23 fois les bénéfices de 2025 est proche des niveaux planchers", ont déclaré les analystes.
Les analystes de Citi anticipent que le CMD apportera plus de clarté sur les objectifs de revenus d'ASML pour 2030, en particulier alors que la demande de puces IA continue de croître.
Malgré la baisse actuelle du sentiment des investisseurs, Citi reste confiante dans la valorisation d'ASML. Les actions de l'entreprise se négocient actuellement à un ratio cours/bénéfices (P/E) prévisionnel de 23 fois pour 2025, ce qui est proche de ses niveaux planchers historiques.
Citi a ajusté son objectif de cours pour ASML de 1 250 € à 1 150 €, mais cela représente toujours un potentiel de hausse de plus de 60% par rapport aux niveaux actuels. Selon Citi, cela présente une opportunité d'achat convaincante pour les investisseurs, en particulier ceux ayant une perspective à long terme.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.