Selon un récent rapport de Bank of America, les nouvelles politiques américaines qui limitent davantage les livraisons d'équipements de fabrication de semi-conducteurs en Chine pourraient avoir un effet significatif sur la performance financière d'ASML Holdings (ASML), en particulier sur son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT).
Les analystes de la banque estiment que l'EBIT d'ASML pourrait diminuer de 3 % à 30 %, en fonction de la rigueur des nouvelles politiques et de la capacité d'ASML à compenser la perte de ventes en Chine par une augmentation des ventes dans d'autres régions.
Bank of America note que la communauté des investisseurs s'inquiète de l'éventualité d'un renforcement des contrôles à l'exportation.
Le rapport mentionne que des articles de presse récents ont indiqué que le gouvernement américain pourrait limiter la capacité d'ASML à fournir des services de maintenance et des services à certains clients en Chine. Ces restrictions sur les services pourraient entraîner une réduction de 1 à 3 % des ventes totales de l'entreprise.
La banque présente trois résultats potentiels pour le renforcement des restrictions à l'exportation. Elle estime que le résultat le plus probable est une interdiction complète de la vente de la technologie d'immersion de l'ArFi et des services connexes à des entreprises spécifiques en Chine, ce qui pourrait entraîner une diminution de 3 à 4 % de l'EBIT du groupe ASML pour les années civiles 2025/2026, après prise en compte de toutes les mesures d'atténuation.
Dans le deuxième scénario, une interdiction totale de la technologie d'immersion de l'ArFi et des services connexes pour toutes les entreprises en Chine pourrait entraîner une baisse de 10 % de l'EBIT, après prise en compte des mesures d'atténuation. Le troisième scénario, le moins probable, implique une interdiction totale de la technologie et des services de lithographie dans l'ultraviolet profond (DUV) pour la Chine, avec des réductions de l'EBIT estimées entre 12 % et 15 %, après atténuation.
Malgré ces risques potentiels, Bank of America continue de recommander l'achat d'actions ASML avec un objectif de cours de 1 302 € (1 406 $ US). Elle soutient que l'évaluation actuelle du marché reflète une vision excessivement négative, intégrant une probabilité d'environ 50% d'une interdiction complète de la technologie DUV dans les 12 à 24 mois à venir.
Ils considèrent que le cours actuel de l'action constitue une bonne opportunité d'investissement avant le Capital Markets Day de la société à la mi-novembre.
Le rapport mentionne également que de telles interdictions pourraient entraîner des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement mondiales pour les secteurs automobile et industriel, ce qui pourrait profiter aux entreprises européennes de semi-conducteurs telles que STMicroelectronics et Infineon, car la production pourrait être délocalisée vers leurs installations en Europe.
Cet article a été rédigé et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.