Investing.com -- Bank of America (NYSE:BAC) a conseillé à ses clients d'acheter des actions de consommation chinoises, alors que la deuxième économie mondiale continue de mettre en place des mesures de relance ciblant les ménages.
La dernière vague de mesures de relance, d'un montant supplémentaire de 2 000 milliards de yuans (1,5 % du PIB), permettra aux gouvernements locaux de doubler les achats de biens immobiliers privés. Selon les stratèges de BofA, cette mesure est "significative étant donné que les ventes annuelles de biens immobiliers résidentiels [sont] actuellement de l'ordre de 8 000 milliards de yuans".
Ils notent que, contrairement à ce qui s'est passé au cours des deux dernières décennies, les mesures de relance en cours visent directement les ménages. La consommation de la Chine ne représente que 39 % de son PIB, ce qui est bien inférieur à ce que l'on observe sur d'autres marchés émergents, comme le Mexique (70 %), le Brésil (63 %) et l'Inde (60 %).
"Achetez des actions de consommateurs chinois", soulignent les stratèges.
En termes de flux de capitaux, BofA rapporte que les marchés mondiaux ont connu une activité mitigée au cours de la semaine précédant le 16 octobre.
Les fonds de trésorerie ont connu leur plus forte sortie en 12 semaines, avec 17,4 milliards de dollars quittant les fonds du marché monétaire.
Dans le même temps, les fonds obligataires ont attiré 23,2 milliards de dollars, le plus grand afflux depuis octobre 2020, tandis que les fonds d'actions ont enregistré 21,4 milliards de dollars d'afflux. En outre, l'or a connu sa plus forte collecte en 12 semaines, attirant 1,2 milliard de dollars.
Le marché obligataire a notamment connu une dynamique impressionnante, les obligations de qualité ayant reçu 54,9 milliards de dollars au cours des cinq dernières semaines, soit le plus gros afflux depuis septembre 2020.
Les actions des marchés émergents, cependant, ont connu un renversement significatif avec une sortie de 4,2 milliards de dollars, marquant la sortie la plus importante depuis octobre 2023. La Chine elle-même a enregistré la plus forte sortie depuis juillet 2015, avec 4,1 milliards de dollars, après un afflux record de 39,2 milliards de dollars la semaine précédente.
Pour l'avenir, les stratèges de BofA restent "structurellement baissiers" sur les obligations en raison du manque de responsabilité fiscale des deux principaux candidats à l'élection présidentielle américaine.
Ils soulignent que l'augmentation des chances d'un balayage républicain aux élections de 2024 est considérée comme positive pour les actions, le pétrole et le dollar américain, mais négative pour le marché obligataire.