Investing.com -- La configuration de la saison des résultats du troisième trimestre en Europe semble délicate, compte tenu des récents avertissements sur les bénéfices et de la faiblesse des données économiques, ont déclaré les stratèges de Barclays (LON:BARC) mercredi.
La banque note que les estimations du consensus pour la croissance des bénéfices par action en glissement annuel au troisième trimestre ont diminué à 2,6 % pour l'Europe et à 4,7 % pour les États-Unis. En outre, les pré-annonces négatives ont été plus fréquentes que d'habitude, et les surprises économiques dans la plupart des régions au cours du dernier trimestre suggèrent que les bénéfices pourraient être plus faibles que prévu.
Toutefois, les stratèges estiment que les comparaisons faciles d'une année sur l'autre, ainsi que les estimations considérablement réduites, "signifient que les bénéfices du troisième trimestre franchiront probablement l'obstacle, comme d'habitude". Malgré la tendance à la baisse des estimations, l'optimisme règne quant au fait que les bénéfices pourraient encore dépasser les attentes réduites.
Les prévisions de croissance du bénéfice par action (BPA) pour l'exercice 2024 (FY24) en Europe ont également été revues à la baisse à 2,8 %, une chute par rapport au pic de 4,4 % atteint en juin. Si les estimations pour l'exercice 25 restent relativement stables à 10 %, en grande partie grâce aux valeurs cycliques, on peut craindre que d'autres révisions à la baisse suivent, étant donné que la croissance du PIB mondial reste proche de la tendance.
Néanmoins, les stratèges de Barclays notent que "les prévisions de croissance à deux chiffres du BPA à cette époque de l'année, pour l'année prochaine, ne sont pas inhabituelles".
"La plupart du temps, elles sont revues à la baisse, sans que les actions n'en pâtissent trop. Et la combinaison du cycle d'assouplissement mondial et des mesures de relance de la Chine signifie que la toile de fond de l'activité pourrait s'avérer meilleure que prévu", expliquent-ils.
Les performances sectorielles en Europe ont suivi de près la dynamique des BPA, avec des déclassements significatifs entraînant une sous-performance dans les secteurs de l'automobile, du luxe et de l'énergie. Cependant, les semi-conducteurs pourraient avoir subi une dévaluation excessive par rapport aux dégradations limitées observées, et les matériaux n'ont pas baissé autant que prévu.
Selon Barclays, cela pourrait entraîner une dispersion des performances sectorielles au cours du troisième trimestre, d'autant plus que les investisseurs restent prudents à l'approche des élections américaines. Toutefois, les stratèges estiment que "cela ne modifiera pas la direction générale du voyage si un atterrissage en douceur reste en vue", ce qui pourrait entraîner un glissement vers les valeurs cycliques à l'approche de 2025.
En ce qui concerne les perspectives sectorielles, les stratèges sont les plus optimistes quant aux bénéfices des secteurs suivants : services publics, services énergétiques, services financiers diversifiés, immobilier, produits chimiques et ingrédients, services aux entreprises, produits d'entretien et soins personnels, produits pharmaceutiques et technologies médicales.
En revanche, ils restent plus prudents sur des secteurs tels que l'énergie, les mines, le matériel technologique, les matériaux de construction, l'automobile et les produits de luxe.