Par Laura Sánchez
Investing.com - Journée verte sur les marchés européens à la mi-session -Ibex 35, CAC 40, DAX...- alors que les investisseurs continuent d'attendre les avis des experts sur leur vision actuelle des marchés financiers.
"Les actions "value", ou celles qui sont considérées comme sous-évaluées par rapport aux fondamentaux, ont été à la traîne des actions de croissance pendant la majeure partie de la dernière décennie. Cela a changé en 2022 lorsque les banques centrales ont commencé à resserrer rapidement leur politique, avant d'être suivies d'une chute de la valeur plus tôt cette année dans l'espoir d'un assouplissement de la politique. Nous pensons que le titre peut reprendre la tête", explique BlackRock (NYSE :BLK) dans son dernier commentaire hebdomadaire.
"Des taux d'intérêt et une inflation plus élevés, ainsi qu'une courbe de rendement plus raide ? Tout cela favorise la valeur par rapport à la croissance, selon nous. Il ne s'agit pas de choisir un facteur plutôt qu'un autre : les facteurs ont des significations différentes selon les personnes, et leur composition évolue également dans le temps", indiquent-ils.
Comme l'explique le gestionnaire, des taux d'intérêt plus élevés se traduisent par des taux d'actualisation plus élevés, ce qui rend les flux de trésorerie futurs des actions de croissance moins attrayants. "Nous pensons également que l'inflation persistante est susceptible de conduire les investisseurs à exiger une rémunération plus élevée pour la détention d'obligations d'État à long terme, ce qui stimulera les rendements."
"Nous constatons que la valeur a tendance à surperformer lorsque la courbe des taux se pentifie. Si, historiquement, le titre sous-performe à l'approche d'une récession parce que les entreprises à forte intensité de capital ne peuvent pas réagir rapidement aux changements de cycle, nous pensons que cela pourrait être différent dans ce cycle économique atypique. Le segment "value" reste intéressant après avoir été battu à plate couture pendant si longtemps. Les entreprises du segment "value" ont également eu le temps de se préparer à une récession bien annoncée", ajoutent ces experts.
"Nos allocations d'actifs actuelles dans les régions et les secteurs ont une inclinaison "value" avec des caractéristiques de qualité. Nous constatons que les marchés émergents (ME) et l'Europe ont un biais valeur cohérent lorsqu'on examine la composition des indices et les principales métriques des entreprises. En ce qui concerne les secteurs, nous considérons l'énergie comme une fusion de valeur et de qualité. Nous trouvons de la valeur dans le secteur après avoir été mal aimé et indiscipliné en matière de capital par le passé. Nous pensons que ses bilans plus solides, ses meilleurs paiements aux investisseurs et son rendement des capitaux propres plus élevé lui confèrent un biais plus important vers la qualité. Nous trouvons également de la valeur dans les sociétés financières, mais pas de la même qualité. Nous voyons le secteur capitaliser sur des taux plus élevés avec des marges d'intérêt nettes améliorées après des années de taux ultra-bas ou négatifs dans certains cas", analyse-t-on chez BlackRock.
Conclusion
"Nous préférons être sélectifs dans le cadre de notre vision prudente des actions des marchés développés. Nous aimons les secteurs et les régions dont la valeur est inclinée tout en restant agiles dans ce nouveau régime de volatilité macroéconomique et de marché accrue. Nous pensons que l'inflation structurellement plus élevée, les taux d'intérêt plus élevés à long terme et notre attente d'une courbe de rendement plus raide favorisent la valeur. Nous trouvons de la valeur dans les secteurs de l'énergie et de la finance et nous nous concentrons sur la qualité dans ces secteurs. Nous aimons également les soins de santé, mais à un prix raisonnable", note BlackRock.
>> Vous souhaitez apprendre comment bien réagir sur les marchés face aux événements majeurs ? Assistez gratuitement au webinaire de Philippe Lhermie, l’un des meilleurs experts forex de France, mardi 28 février à 19h !