Investing.com -- L'enquête mondiale de Bank of America (NYSE:BAC) sur les gestionnaires de fonds (FMS) pour le mois de décembre signale un moment de vente potentiel pour les actifs à risque, les niveaux de liquidités tombant à leur plus bas niveau depuis trois ans et le sentiment des investisseurs devenant nettement haussier.
Le rapport indique que l'allocation moyenne de liquidités parmi les gestionnaires de fonds est tombée à 3,9 % des actifs sous gestion, ce qui a déclenché l'indicateur contrarien "FMS Cash Rule" de BofA.
Selon cette règle, les allocations de liquidités égales ou inférieures à 4 % indiquent historiquement un "signal de vente" pour les actions mondiales. Le mois de décembre marque le deuxième déclenchement de ce type en trois mois.
Les stratèges de BofA soulignent que les précédents cas de niveaux de liquidités aussi bas, comme au début de 2002 et en février 2011, ont coïncidé avec des sommets de marché importants.
"Depuis 2011, il y a eu 12 signaux de "vente" antérieurs qui ont donné lieu à des rendements des actions mondiales (ACWI) de -2,4 % au cours du mois suivant et de -0,7 % au cours des trois mois suivant le déclenchement du signal de "vente", ont déclaré les stratèges dirigés par Michael Hartnett dans une note.
La note fait état d'un "sentiment très haussier" parmi les gestionnaires de fonds, alimenté par l'optimisme concernant les perspectives de croissance américaine dans le cadre des attentes politiques de "Trump 2.0" et d'une Réserve fédérale considérée comme prête à réduire ses taux. Les allocations d'actions ont atteint leur plus haut niveau depuis janvier 2022.
BofA observe que les investisseurs "jouent le dépassement des actifs à risque Q1", en favorisant les positions longues sur les matières premières, les ressources et les actions des marchés européens ou émergents. Dans le même temps, ils se protègent contre un éventuel "atterrissage brutal" en augmentant leur exposition aux liquidités, aux obligations et aux biens de consommation de base, et en adoptant des positions courtes sur les actions américaines, la technologie et les banques.
L'enquête révèle également des allocations record aux actions américaines et aux banques mondiales, tandis que les actions européennes ont connu leur plus forte sous-pondération depuis octobre 2022. L'allocation aux matières premières est tombée à son plus bas niveau depuis la mi-2017.