L’ indice DAX 40 a atteint son plus haut historique mardi, poursuivant le remarquable rallye amorcé le 23 octobre. L’indice, qui suit les 40 plus grandes entreprises allemandes, a grimpé jusqu’à un sommet de 16 533 euros. Il a légèrement dépassé le précédent record de 16 520 €.
Baisse des taux de la Réserve fédérale et de la BCE
Le principal moteur de l’indice DAX est l’action de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne (BCE). La plupart des économistes estiment que ces banques commenceront à réduire leurs taux au premier semestre de l’année prochaine.
Les contrats à terme de la Fed montrent que plus de 99 % des économistes s’attendent à ce que la Fed laisse ses taux inchangés lors de sa réunion de la semaine prochaine. Plus de 51 % d’entre eux pensent alors que la banque va baisser les taux d’intérêt en mars 2024.
La BCE devrait également commencer à réduire ses taux, étant donné la baisse de l’inflation européenne ces derniers mois. Les données les plus récentes ont montré que l’indice global des prix à la consommation (IPC) a chuté à 2,4 % en novembre.
Certains signes indiquent que l’ inflation du bloc atteindra l’objectif de 2 % dans les mois à venir, suite à la baisse des prix du pétrole brut et du GNL. Le Brent s’échangeait à 77,30 $ mercredi tandis que le West Texas Intermediate (WTI) évoluait à 72,31 $.
Dans la plupart des cas, l’indice DAX a tendance à bien se comporter lorsque la Réserve fédérale et la BCE sont d’humeur accommodante. D’une part, la baisse des taux d’intérêt entraînera une amélioration de la liquidité en Europe, qui s’est durement effondrée ces derniers mois.
Principaux moteurs de l’indice DAX
Graphique DAX par TradingView
La plupart des sociétés du DAX allemand ont bondi cette année. Le cours de l’action Adidas (ETR:ADSGN) a bondi de plus de 53 % à mesure qu’elle s’éloigne de Kanye West et d’autres célébrités comme Beyoncé. La société connaît une forte croissance organique à mesure que les événements sportifs prennent de l’ampleur. Il a également surperformé Nike (NYSE:NKE), qui n’a augmenté que de 4 % au cours des 12 derniers mois.
Le deuxième meilleur interprète du DAX allemand est SAP (NYSE:SAP), le géant de la société de logiciels. Son titre a bondi de plus de 52 %, aidé par la demande continue dans le cloud computing. Les résultats les plus récents ont montré que ses revenus cloud ont augmenté de 23 % en devises constantes, le carnet de commandes ayant grimpé à plus de 12,3 milliards d’euros.
L’autre acteur le plus performant du DAX allemand est Rheinmetall, dont les actions ont bondi de plus de 50 %. Il a bénéficié de flux de commandes accrus à mesure que les risques géopolitiques mondiaux augmentent. La semaine dernière, elle a remporté un accord de 140 millions d’euros pour la guerre en Ukraine.
Les autres principales sociétés de l’indice sont Heidelbergcement, Covestro (ETR:1COV), E.ON (ETR:EONGn), Munich Re (ETR:MUVGn) et Commerzbank (ETR:CBKG). En revanche, l’indice DAX a enregistré de mauvaises performances cette année. Les actions de Bayer (ETR:BAYGN) ont plongé de plus de 34 % alors que l’entreprise passait d’ un défi à l’autre. Plus récemment, le médicament anticoagulant de la société a échoué dans sa troisième phase. Les autres grands retardataires de l’indice sont Siemens (SIX:SIEGn) Energy, Zalando, Sartorius et Qiagen.
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