Citi a adopté une perspective plus prudente sur les actions des équipementiers de semi-conducteurs, révélant dans une note lundi qu'elle a abaissé la notation de deux entreprises tout en soulignant les inquiétudes concernant une "correction de mi-cycle" au premier semestre 2025.
La banque d'investissement prévoit désormais une demande plus faible des consommateurs pour les PC, les smartphones et les automobiles, contrastant avec la force continue de la demande en serveurs IA.
"Nous mettons à jour notre vision du secteur et pensons que le groupe des équipementiers se dirige vers une correction de mi-cycle au premier semestre 2025", ont écrit les analystes de Citi.
En conséquence, ils n'anticipent qu'une croissance modeste de 5% des équipements de fabrication de wafers (WFE) pour 2025, avec une demande de mémoire en baisse de 8% en glissement annuel et un retard de la reprise du NAND jusqu'au second semestre 2025.
Citi a abaissé la note de MKS Instruments (NASDAQ:MKSI) et Nova Measuring Instruments (NASDAQ:NVMI) de Achat à Neutre, citant des inquiétudes quant à la durabilité de la croissance.
En particulier, le report de la reprise du NAND pose un problème pour MKSI, qui est "surexposé" à ce marché. Les analystes ont également noté que la faiblesse continue des PC et des smartphones défie davantage les perspectives de MKSI.
Cependant, Entegris (NASDAQ:ENTG) a été relevé à Achat, Citi considérant l'entreprise comme un investissement plus défensif.
"Nous pensons que l'activité d'Entegris liée aux démarrages de wafers est moins cyclique que le marché WFE", a déclaré la banque, notant le positionnement de pointe de l'entreprise et l'amélioration des marges brutes après acquisition.
Citi a également abaissé les objectifs de cours pour les géants du secteur Applied Materials (NASDAQ:AMAT), Lam Research (NASDAQ:LRCX) et KLA Corporation (KLAC) d'environ 10% à 217$, 893$ et 900$ respectivement, tout en maintenant une vision positive à long terme sur ces actions.
Les analystes préfèrent KLA à ses pairs en raison de son exposition plus élevée aux secteurs des fonderies et de la logique, qui devraient connaître la croissance la plus rapide en 2025.
Pour l'ensemble du secteur, Citi a signalé plusieurs risques baissiers, notamment la faiblesse macroéconomique, une dépendance excessive à la demande de serveurs IA et les tensions géopolitiques entre la Chine et Taïwan.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.