Les marchés ont été témoins d'importants flux de capitaux vers différentes classes d'actifs au cours de la semaine dernière, selon les données compilées par Bank of America (NYSE:BAC).
Les actions ont attiré 29,4 milliards de dollars, les obligations 10,3 milliards de dollars, les cryptomonnaies 1,1 milliard de dollars et l'or 0,3 milliard de dollars. Parallèlement, 2,9 milliards de dollars ont été retirés des liquidités détenues.
Les crypto-monnaies ont connu l'afflux cumulé sur huit semaines le plus important jamais enregistré, totalisant 13,5 milliards de dollars. Cela représente 30 % de l'afflux total de 45 milliards de dollars dans la classe d'actifs depuis 2019, selon Michael Hartnett de BofA.
Les fonds de prêts bancaires ont également connu un intérêt continu, avec des entrées au cours des huit dernières semaines, dont 1,5 milliard de dollars pour la seule semaine dernière, marquant le plus grand afflux sur quatre semaines depuis février 2022.
Les actions américaines ont attiré un montant substantiel de 36,1 milliards de dollars, entraînant la plus forte collecte sur quatre semaines jamais enregistrée (141 milliards de dollars). En comparaison, les sept dernières semaines ont été marquées par un contraste frappant dans les mouvements de capitaux entre les marchés américains et le reste du monde, les États-Unis ayant reçu 176 milliards de dollars d'entrées, tandis que le reste du monde a été confronté à une sortie de 19 milliards de dollars.
Le secteur financier a connu son plus grand afflux de capitaux en quatre semaines depuis janvier 2022, recevant 8 milliards de dollars au cours du mois écoulé. Les services publics, après cinq semaines de sorties de capitaux, ont finalement enregistré une entrée de 0,4 milliard de dollars, la plus importante au cours des 11 dernières semaines.
L'indicateur Bull & Bear de la Bank of America est passé de 5,4 à 4,7, atteignant ainsi son plus bas niveau depuis 11 mois. Cette baisse, la plus importante depuis mars 2023, reflète les sorties de capitaux des actions et de la dette, la faiblesse du marché boursier et l'augmentation des niveaux de liquidités.
Le déclin de cet indicateur, qui représente une large mesure du sentiment et du positionnement mondiaux, de 7 à 5 au cours des six dernières semaines, met en évidence une déconnexion significative entre le sentiment haussier sur les actifs américains et le sentiment baissier sur les actifs du reste du monde.
Les clients privés de Bank of America, qui gèrent un montant record de 3 900 milliards de dollars d'actifs, sont actuellement répartis à 63,3 % en actions - un plus haut de 30 mois - et à 19,0 % en obligations - un plus bas de 27 mois.
Ces clients sont en passe de connaître la plus forte décollecte d'actions sur trois mois depuis le deuxième trimestre 2023, tout en augmentant leurs avoirs obligataires par le biais de bons du Trésor, ce qui représente le dixième plus grand afflux au cours des 12 dernières années.
"Nous prévoyons une surperformance contrariée des obligations, des actions internationales et de l'or par rapport au consensus sur l'exceptionnalisme américain", a écrit M. Hartnett dans une note.
Il a recommandé une stratégie qui comprend un positionnement pour un boom économique américain et un ralentissement mondial au premier trimestre, l'achat d'actions internationales au deuxième trimestre en prévision de changements politiques et d'un assouplissement des conditions financières à l'étranger, et l'investissement dans l'or et les matières premières en 2025 pour des surprises potentielles en matière d'inflation.
Enfin, la banque suggère des positions longues sur les crypto-monnaies et la Chine pour se prémunir contre les risques potentiels de "bulle".