Le renforcement du dollar américain, l'augmentation des taux d'intérêt obligataires et la focalisation sur quelques secteurs créent un environnement difficile pour les actions américaines, ce qui augmente le risque de baisse, selon les analystes de JPMorgan dans leur rapport de lundi.
Les analystes ont observé des changements dans les tendances récentes, notamment l'expansion des ratios cours/bénéfices des actions observée au cours des mois précédents, des mesures très faibles de la volatilité du marché jusqu'à il y a peu, les différences de taux d'intérêt les plus faibles entre les obligations d'entreprise et les obligations d'État depuis 2007, et l'incapacité générale des investisseurs à prévoir tout événement négatif important susceptible d'affecter les prix des actions.
Les analystes de JPMorgan ont exprimé leurs inquiétudes quant à la méconnaissance des risques dans l'évaluation des cours boursiers, à la persistance de taux d'inflation élevés, aux attentes de nouveaux ajustements de la politique de la Réserve fédérale, à l'augmentation des taux d'intérêt pour des raisons obscures et aux prévisions de croissance des bénéfices des entreprises en 2024, qui pourraient être trop optimistes.
Le dollar américain s'est renforcé depuis le début de l'année, ce qui pose généralement des problèmes aux actions car elles ont tendance à évoluer dans des directions opposées. Bien que les prix des actions aient augmenté cette année malgré un dollar plus fort, cette divergence pourrait finir par se résorber, indiquent les analystes de JPMorgan.
En outre, la société financière estime que la hausse des taux d'intérêt obligataires par rapport à leurs niveaux actuels devrait avoir un effet négatif sur le marché des actions, comme on l'a vu l'été dernier lorsque l'indice S&P 500 a chuté de 10 %.
Les prix du pétrole, bien qu'ils se soient stabilisés la semaine dernière, ont augmenté de 15 % depuis le début de l'année, et les prix de l'essence sont toujours en hausse.
"Les hausses antérieures des prix de l'énergie auraient pu être attribuées à une amélioration de l'activité économique, mais les derniers mouvements de prix sont en grande partie dus à des problèmes d'approvisionnement et à l'inclusion d'un risque géopolitique plus élevé dans les prix", ont déclaré les analystes.
"Cela se produit à un moment inopportun, lorsque l'annonce de la Réserve fédérale de contrôler l'inflation et la croyance que la hausse de l'indice des prix à la consommation en janvier et février est temporaire pourraient être remises en question", ont-ils ajouté.
En conclusion, toute nouvelle hausse de la valeur du dollar américain, des taux d'intérêt obligataires ou du prix du pétrole brut Brent, ainsi que les fortes tensions géopolitiques, augmentent le potentiel de baisse des cours des actions. Cette situation "indique qu'une approche d'investissement plus prudente devrait être envisagée", a conseillé l'équipe de JPMorgan.
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