Les stratèges de Citi se sont exprimés sur la récente reprise des actions malgré le fait que les fondamentaux continuent d'indiquer que les États-Unis se dirigent vers une récession. Citi voit une probabilité de 60 % de récession aux États-Unis.
Ils notent que la courbe de rendement reste fortement inversée et que l'ISM est toujours en territoire de contraction.
"Étant donné que nous entrons en récession, historiquement, le SPX n'a jamais touché le fond avant le début de la récession. Typiquement, il y a même plusieurs mois entre le début de l'assouplissement de la Fed et le creux des actions américaines", ont-ils écrit dans une note client.
D'autre part, le S&P 500 a maintenant franchi la moyenne mobile journalière de 200, qui est "un niveau technique important".
"Les signes techniques liées à la MM200 du SPX montrent que le fond pourrait déjà être atteint. Les marchés d'actions ont cassé plus de 3,5 % au-dessus de la MM200, un niveau auquel nous n'avons jamais vu le SPX faire un nouveau plus bas au cours d'un marché baissier ", notent les stratégistes.
Malgré le fait que les signes techniques pointent vers la fin d'un marché baissier, ils ajoutent que les replis précédents ont souvent offert des ventes à découvert "plus petites" qui sont considérées comme une opportunité d'achat.
"À ce stade, nous estimons qu'un sell-off sans atteindre un nouveau plus bas indiquerait une baisse maximale de moins de -11,4 %, tandis que la hausse vers un nouveau plus haut serait supérieure à 17,3 %."
Malgré tout, les stratèges de Citi estiment que les actions américaines sont susceptibles de sous-performer les autres marchés d' actions mondiaux, compte tenu des valorisations encore élevées.
Par Senad Karaahmetovic