Les analystes de Gimme Credit ont souligné l'importance des mois d'été pour Expedia (EXPE), notant que le troisième trimestre contribue généralement à une partie importante de ses bénéfices annuels.
"Le troisième trimestre est une période critique pour Expedia (EXPE) car il a produit environ 50% de son EBITDA ajusté annuel au cours des deux dernières années", ont déclaré les analystes. Bien qu'ils prévoient une croissance du chiffre d'affaires d'environ 7 % pour le troisième trimestre, ce chiffre est inférieur aux taux de croissance des trimestres précédents. Gimme Credit associe cette réduction de la croissance à une performance moins forte que prévu de Vrbo, qui a récemment mis à jour sa technologie.
Néanmoins, la société de recherche sur les obligations d'entreprise observe que la division business-to-business d'Expedia, qui établit des relations avec les banques et les compagnies aériennes, a connu une croissance remarquable, avec une augmentation moyenne de 28 % au cours des quatre derniers trimestres. Cette progression, alimentée par l'acquisition de nouveaux partenaires et la bonne tenue du marché chinois, est un signe favorable pour l'entreprise.
Malgré le ralentissement de la croissance des revenus, Gimme Credit maintient une perspective optimiste sur Expedia, citant une augmentation constante des marges EBITDA ajustées au cours des quatre derniers trimestres. Ils attribuent cette amélioration à la diminution des dépenses en technologie et à l'achèvement réussi de la transition de la plateforme d'Expedia.
Même si les marges peuvent rester stables en raison des investissements dans les efforts de vente et de marketing, Gimme Credit prévoit qu'Expedia produira un flux de trésorerie disponible substantiel de 2 milliards de dollars cette année. Cette capacité financière devrait permettre de soutenir les rachats d'actions en cours. Parallèlement à la croissance anticipée de l'EBITDA, cela devrait contribuer à une réduction de la dette par rapport aux bénéfices (ratio de levier) à 2,6 fois d'ici la fin de l'année, le plus bas depuis 2018.
Tout en reconnaissant que la croissance à court terme des revenus d'Expedia pourrait ne pas atteindre les sommets précédents, Gimme Credit considère la croissance annuelle estimée à 7% comme positive dans le contexte de l'environnement concurrentiel. Ils continuent de recommander l'achat d'actions d'Expedia, notant que les obligations 2031 se négocient à un écart de rendement de +94 points de base par rapport aux obligations du Trésor américain à dix ans.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide d'AI et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, veuillez consulter nos conditions générales.