Investing.com - Il est temps d'adopter un point de vue plus positif sur les marchés des actions, selon Goldman Sachs (NYSE:GS), l'influente banque d'investissement étant passée à une position de surpondération après avoir commencé l'année avec une position neutre sur la classe d'actifs.
Reprise de l'industrie manufacturière mondiale
La performance des actifs croisés a été plus procyclique ces dernières semaines, a indiqué la banque dans une note datée du 16 février, en raison de données américaines plus solides que prévu et de signes d'une reprise imminente de l'industrie manufacturière mondiale.
Historiquement, une telle reprise a déclenché une forte rotation des actifs vers le risque, généralement après une récession.
Goldman a noté que les cycles de réduction des banques centrales ont également eu tendance à soutenir les actifs à risque, bien que la hausse attendue puisse être moindre cette année, étant donné que les marchés ont déjà pris en compte une grande partie de l'allégement des taux.
Bien que Goldman ait revu sa position à la hausse, la banque d'investissement ne s'attend qu'à des rendements modestes sur les actions, estimant que le sentiment et le positionnement sont déjà très haussiers et que les primes de risque sont faibles.
Rétrograde le crédit à sous-pondérer
Pour contrebalancer la hausse des actions, Goldman a revu à la baisse sa position sur le crédit, la faisant passer de neutre à sous-pondérée, affirmant que le rapport risque/rendement pour les actions semble beaucoup plus attrayant.
"Le resserrement des spreads limite la vitesse du crédit, qui présente une convexité plus négative en fin de cycle. Les valorisations des actions sont également élevées, en particulier aux États-Unis, mais elles constituent moins une contrainte contraignante et les bénéfices pourraient bénéficier des vents contraires d'une croissance plus forte", a déclaré la banque dans une note.