Selon un stratège de Goldman Sachs (NYSE:GS) interrogé par Bloomberg TV, la forte hausse des actions observée cette année devrait s'essouffler, car l'augmentation des rendements obligataires coïncide avec des valorisations plus élevées.
"Les rendements obligataires augmentent, ce qui limite la hausse à partir d'ici", a-t-il déclaré, ajoutant que la croissance des bénéfices américains, à l'exception des géants de la technologie, était également modérée. "Nous pensons que les actions vont rester à peu près au même niveau au cours des prochains mois.
L'expert de Goldman, qui a précédemment noté que les marchés d'actions en dehors des États-Unis étaient plus attractifs, a souligné que la corrélation entre les actions et les bons du Trésor devrait augmenter, car les rendements ont atteint un niveau qui "va probablement peser sur toutes les classes d'actifs".
Le S&P 500 connaît sa première baisse hebdomadaire depuis la mi-avril, alors que le rendement du Trésor à 10 ans augmente dans un contexte d'adjudications d'obligations moroses et d'incertitude quant au calendrier des réductions de taux d'intérêt par la Réserve fédérale. Interrogé sur le fait de savoir si la hausse des rendements était pénalisante pour les actions, le stratège a répondu : "C'est tout à fait exact" : "C'est tout à fait exact".
"L'impact sur les actions est fonction du niveau et de la rapidité de la hausse des rendements. "Plus la hausse des rendements est rapide, plus l'impact sur les actions est important. Et compte tenu de l'évaluation des actions, il s'agira d'un ralentissement."
Le stratège a réaffirmé son point de vue selon lequel les investisseurs devraient diversifier leur exposition géographique et sectorielle. Il estime que les investisseurs devraient opter pour une approche "barbell" qui inclut des valeurs de croissance défensives de qualité, telles que les grandes entreprises technologiques, et des valeurs "deep value".
"La diversification est l'opportunité qui s'offre aux investisseurs dans un environnement de marché plus plat", a-t-il déclaré.