Selon les analystes de Goldman Sachs (NYSE:GS), le momentum est un concept qui suggère que "ce qui a fonctionné hier continuera à fonctionner demain", et la récente rotation du marché pourrait indiquer un changement dans les conditions dominantes.
Le momentum a prospéré jusqu'à présent dans un environnement marqué par des taux d'intérêt plus élevés et est devenu étroitement lié à des thèmes séculaires dominants.
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"Deux IPC faibles d'affilée et la possibilité d'une baisse des taux en juillet suggèrent que nous pourrions encore être sur la voie d'un atterrissage en douceur, et les actifs de moindre qualité et à risque qui font partie de la partie courte du momentum pourraient continuer à surperformer", ont déclaré les analystes dans une note.
Toutefois, la question reste de savoir si les stratégies qui ont fonctionné au cours des six derniers mois continueront d'être efficaces alors que les réductions de taux sont réévaluées, que les probabilités de changement de régime politique augmentent et que les valorisations des IA sont réévaluées.
"Nous pensons qu'il pourrait être judicieux de prendre des bénéfices sur les gains de momentum étant donné le changement dans la dynamique du marché alors que la rotation que nous avons soulignée la semaine dernière se poursuit", ont-ils ajouté.
Bien que les valorisations de l'IA semblent tendues, les rapports sur les bénéfices ne sont pas imminents et, en l'absence de catalyseurs à court terme, il pourrait y avoir un potentiel de repli à court terme, coïncidant avec une sous-performance du facteur de taille.
Le momentum a connu la meilleure année de son histoire, grâce à la surperformance de la partie longue - IA et thèmes séculaires - et à la sous-performance de la partie courte dans un contexte de hausse des taux.
Les actions américaines ont fortement chuté mercredi, la baisse des actions des microprocesseurs, dans un contexte d'escalade potentielle des conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ayant amplifié la rotation en cours des actions technologiques de grande capitalisation.
Un rapport indiquant que l'administration Biden envisage des restrictions commerciales strictes à l'encontre de la Chine a entraîné une chute de 6,8 % des actions des microprocesseurs, marquant la plus forte baisse en un jour du Philadelphia SE Semiconductor index depuis mars 2020.
Le recul du groupe Magnificent 7, composé de valeurs dynamiques, dont Nvidia (NASDAQ :NVDA) et Apple (NASDAQ :AAPL), a fait chuter le Nasdaq de 2,8 %, tandis que le site S&P 500 a reculé de 1,4 %.