Les analystes de HSBC (LON:HSBA) ont fourni des prévisions détaillées sur les prix du gaz naturel cette semaine, indiquant que le marché européen du gaz naturel est proche de l'équilibre.
Au cours des dernières semaines, les prix du gaz naturel ont été plus élevés que prévu, l'indice des prix du mécanisme de transfert de titre (TTF) atteignant plus de 10 USD par million d'unités thermiques britanniques, soit le niveau le plus élevé depuis janvier. La banque attribue cette flambée des prix à des interruptions de l'approvisionnement, telles que l'arrêt prolongé de l'installation de GNL de Freeport et les travaux de maintenance du projet Gorgon, ainsi qu'aux tensions politiques qui affectent les régions du monde.
Malgré ces défis, les analystes observent que les installations de stockage de gaz naturel en Europe sont suffisamment remplies, avec des niveaux de stockage actuels de 64 % de la capacité, contrairement à la moyenne habituelle de 43 %. La demande de gaz naturel est faible, avec une forte performance des sources alternatives de production d'électricité, ce qui implique un potentiel limité de baisse des prix du gaz naturel si les tensions politiques diminuent. HSBC prévoit un prix du gaz naturel de 9 USD par million d'unités thermiques britanniques pour la période estivale de 2024.
Les analystes de la banque ont déclaré : "Le marché européen du gaz naturel s'oriente progressivement vers l'établissement d'une nouvelle norme, deux ans après le conflit militaire initié par la Russie en Ukraine."
Néanmoins, la saison hivernale 2024/25 devrait être la dernière phase difficile pour l'Europe avant qu'une augmentation significative des approvisionnements en gaz naturel liquéfié (GNL), principalement en provenance des États-Unis et du Qatar, ne devienne disponible entre 2025 et 2028.
Cette augmentation attendue de l'offre de GNL devrait entraîner un excédent de l'offre à partir de 2026, qui pourrait persister jusqu'à la fin de la décennie. Bien que la date exacte de cet excédent soit incertaine, HSBC prévoit une forte probabilité qu'il se produise en raison de la forte augmentation de la production des principaux pays exportateurs.
À l'avenir, le marché devrait trouver un nouvel équilibre avec une demande croissante de GNL de la part des pays asiatiques sensibles aux variations de prix et une diminution de la capacité d'exportation flexible des États-Unis. Cette évolution pourrait se traduire par une baisse des prix pendant l'été, qui pourraient tomber au niveau des coûts opérationnels de la production américaine de GNL, estimés à environ 5-6 USD par million d'unités thermiques britanniques.
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