Les analystes de Citi prévoient que si Donald Trump redevient président, la probabilité de sa victoire à l'élection américaine de 2024 étant actuellement estimée à environ 66%, cela pourrait avoir un effet substantiel sur les marchés des matières premières et des ressources naturelles.
Ils considèrent également qu'il est de plus en plus probable que le Parti républicain remporte la majorité lors de l'élection, comme mentionné dans leur rapport de jeudi.
La banque d'investissement a informé ses clients que le changement le plus important pour les marchés traitant des matières premières physiques sous l'administration de Trump serait l'introduction prévue d'importantes taxes à l'importation sur les marchandises entrant aux États-Unis.
Ces taxes à l'importation ne seraient pas mises en œuvre avant au moins 12 mois, car elles doivent passer par les procédures nécessaires de la section 301 de l'USTR et la période subséquente pour obtenir l'approbation. Ce délai donne à la Réserve fédérale et à la Banque centrale européenne la possibilité d'abaisser les taux d'intérêt, ce qui renforce les prévisions positives de Citi pour les métaux précieux au cours des 6 à 12 prochains mois.
Citi prévoit que le prix de l'or augmentera pour se situer entre 2700 et 3000 dollars l'once, et que le prix de l'argent atteindra 38 dollars l'once au cours de cette période. Les analystes estiment que l'anticipation de tensions commerciales accrues entre les États-Unis et la Chine pourrait inciter les investisseurs à se protéger en investissant dans les métaux précieux, ce qui soutiendrait leur valeur.
Toutefois, ils soulignent également qu'un dollar américain plus fort pourrait limiter la croissance globale de la valeur, ce qui permettrait à l'or de mieux se comporter que d'autres matières premières et actifs financiers considérés comme plus risqués.
La Chine devrait contrer les taxes à l'importation potentielles par des mesures visant à rendre son économie plus flexible, en se concentrant probablement sur la transition vers une énergie plus propre, ce qui serait avantageux pour les métaux tels que le cuivre et l'aluminium. Malgré les difficultés attendues, Citi maintient ses prévisions de prix pour le second semestre 2025 à 12 000 dollars la tonne pour le cuivre et à 2 800 à 3 000 dollars la tonne pour l'aluminium, prévoyant que la Chine compensera les taxes à l'importation par des incitations économiques significatives dans les secteurs des énergies renouvelables et des véhicules électriques.
Citi prévoit que les prix du pétrole diminueront au second semestre 2025, ce qui correspond à l'attente d'une réduction du commerce mondial. Les analystes suggèrent que le rétablissement potentiel par Trump des sanctions contre l'Iran pourrait avoir un effet limité, et que d'autres mesures pourraient légèrement faire baisser le prix du pétrole brut. En outre, la banque indique qu'un arrêt du conflit en Ukraine et une amélioration des relations entre les États-Unis et l'Arabie saoudite pourraient conduire à une augmentation de l'offre de pétrole, ce qui ferait encore baisser les prix.
Dans le secteur de l'agriculture, une intensification du conflit commercial pourrait faire baisser les prix des cultures négociées sur le CBOT, telles que le soja et le maïs, en réduisant l'offre des États-Unis, ce qui serait favorable aux prix du marché brésilien, selon l'analyse de Citi.
La banque ne s'attend pas à des changements majeurs dans le développement des véhicules électriques aux États-Unis à la suite de la présidence potentielle de Trump, suggérant que même avec des exigences moins strictes en matière de véhicules électriques, l'introduction continue de véhicules hybrides et des subventions persistantes pour les véhicules électriques pourraient maintenir la croissance de cette industrie.
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