JPM s’attend à un renversement du sentiment de risque, les actions retesteront les plus bas de 2022

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Par Senad Karaahmetovic

Les analystes de JPMorganont réitéré leur position prudente à l'égard des actions américaines, estimant que le marché est trop optimiste pour le moment.

Le S&P 500 a progressé hier pour atteindre de nouveaux sommets sur plusieurs semaines, l'indice de référence du marché boursier américain affichant désormais une hausse de 7,4 % depuis le début de l'année. Et ce, malgré un environnement de taux en hausse, une crise bancaire majeure, un choc pétrolier et un ISM en baisse.

Tous ces facteurs ne sont "pas bons pour le risque", ont déclaré les analystes aux clients de JPMorgan's dans une note.

"Pour un investisseur rationnel, nous pensons que cela n'a guère de sens et que la plupart des flux entrants au cours des deux dernières semaines sont le fait d'investisseurs systématiques, d'un short squeeze et d'une baisse du VIX. Toute baisse des rendements n'est pas un signe que la Fed est sur le point d'apporter un bol de punch pour les actions technologiques, à notre avis, mais plutôt un signe que la probabilité de récession a augmenté", ont-ils écrit.

JPMorgan estime que l'entrée des États-Unis en récession au cours des 12 prochains mois "devrait être une base de référence". Dans le même ordre d'idées, les analystes affirment que le sentiment de risque deviendra négatif, poussant finalement le marché vers les plus bas de l'année dernière "au cours des prochains mois".

Dans ce type d'environnement, les investisseurs devraient sous-pondérer les actions et privilégier les valeurs défensives par rapport aux valeurs cycliques.

"Nous maintenons une position haussière sur les marchés internationaux par rapport aux Etats-Unis, tandis que la Chine pourrait connaître une deuxième phase de performance, du moins en termes relatifs. Nous pensons que les investisseurs devraient augmenter les indices obligataires et adopter le style UW Value. Les produits de base devraient s'améliorer au second semestre et les investisseurs devraient les renforcer en réduisant les secteurs de l'automobile et des mines", concluent-ils.