Les stratèges en actions de JPMorgan (NYSE:JPM) ont exprimé leur inquiétude quant à la possibilité d'une baisse prolongée du marché boursier américain, citant plusieurs facteurs qui pourraient avoir un impact sur le sentiment des investisseurs et la stabilité du marché. Lundi, l'indice S&P 500 a clôturé en hausse de près de 0,9 % pour retrouver le niveau de 5000.
Alors qu'environ 40 % des entreprises américaines en termes de capitalisation boursière s'apprêtent à publier leurs résultats cette semaine, la banque a suggéré que les mouvements du marché pourraient dépendre de ces résultats, ce qui pourrait conduire à une stabilisation à court terme.
Cependant, JPMorgan a mis en garde contre la complaisance dans les évaluations des actions, l'inflation persistante, le potentiel de nouvelles hausses de taux de la Réserve fédérale et des perspectives de bénéfices trop optimistes pour l'année.
"L'histoire et les tendances actuelles du marché ressemblent de plus en plus à celles de l'été dernier, lorsque les surprises inflationnistes et les révisions hawkish de la Fed ont entraîné une correction des actifs à risque, mais le positionnement des investisseurs semble maintenant plus élevé", ont écrit les stratèges dans une note à l'intention des clients.
En conséquence, la force du dollar, la hausse des rendements obligataires, les prix élevés du pétrole et la concentration accrue du marché contribuent à créer un contexte tendu qui pourrait avoir un impact sur les marchés des actions. JPMorgan a mis en évidence une expansion significative des multiples, des mesures de volatilité historiquement basses et les écarts de crédit les plus serrés depuis 2007.
En outre, l'incapacité des acteurs du marché à identifier les catalyseurs négatifs potentiels pour les actions commence à s'estomper. Les inquiétudes grandissent quant à la complaisance actuelle des valorisations des actions, aux pressions inflationnistes persistantes, à l'éventualité de nouveaux ajustements de la politique de la Réserve fédérale et à la hausse des taux d'intérêt qui pourrait signaler des problèmes plus profonds.
En revanche, le Japon présente une opportunité intrigante, en particulier pour les valeurs liées à la consommation. Les négociations salariales du printemps 2024 devraient déboucher sur des augmentations substantielles, ce qui pourrait stimuler la croissance des salaires réels et la consommation personnelle.
Ce scénario pourrait servir de catalyseur pour les actions japonaises, en particulier celles liées aux dépenses de consommation.
Le rapport aborde également les marchés des changes et des matières premières, notant que la vigueur du dollar américain reflète des facteurs fondamentaux et que les opérations de portage sur devises sont rentables.
En ce qui concerne les matières premières, malgré les événements géopolitiques tels que l'attaque de l'Iran contre Israël, les marchés pétroliers ont montré des signes de complaisance. JPMorgan prévoit que la hausse des prix des métaux de base et des métaux précieux aura une plus grande marge de progression jusqu'en 2024, la géopolitique restant probablement un facteur haussier.