La banque JPMorgan conseille à ses clients d'augmenter leurs positions en liquidités et en or au détriment des actions et des obligations.
Les analystes de la banque estiment que la hausse des actions est "déplacée" étant donné que le marché n'a pas "intégré le risque matériel d'un échec du relèvement du plafond dès le départ, et que les négociations sont loin d'être terminées".
Même si l'accord est conclu, les analystes rappellent aux investisseurs que le rapport risque/récompense des actions est "médiocre". Ils citent le risque élevé de récession, les valorisations tendues, les taux élevés et le resserrement des liquidités comme les principales raisons qui sous-tendent leur position.
"Une divergence subsiste entre les marchés de taux qui s'attendent à ce que la Fed réduise ses taux cette année, les marchés d'actions qui interprètent ces réductions potentielles comme positives pour le risque, et la rhétorique plus hawkish de la Fed. Cet écart devrait se résorber au détriment des actions, car les baisses de taux n'interviendront probablement que dans le cadre d'un événement sans risque, et si les taux restent plus élevés, ils devraient peser sur les multiples des actions et l'activité économique", écrivent les analystes dans une note.
Par conséquent, ils ont augmenté l'allocation en liquidités de JPM de 2 % après avoir réduit l'exposition aux actions et aux obligations de 1 % chacune.
"Au sein des matières premières, nous passons de l'énergie (compte tenu des risques de récession et de l'affaiblissement potentiel de la croissance chinoise) à l'or après sa récente vente (en raison de sa demande de valeur refuge et en tant que couverture du plafond de la dette)", ont ajouté les analystes.