Investing.com -- STMicroelectronics (EPA:STMPA) a été rétrogradé de "Surpondérer" à "Neutre" par les analystes de J.P. Morgan dans une note de recherche datée de lundi.
Le changement de perspective reflète les défis continus dans les marchés finaux clés de la société de semi-conducteurs, notamment le secteur automobile, et un manque de catalyseurs de croissance à court terme.
Selon les analystes, le segment automobile, qui représente environ 46 % du chiffre d'affaires de STMicro, devrait continuer à être confronté à des niveaux de stocks élevés jusqu'en 2025.
Les analystes soulignent que le déstockage dans la chaîne d'approvisionnement automobile a été plus lent que prévu, les fournisseurs d'automobiles de premier rang faisant état de jours de stock supérieurs à la moyenne par rapport aux niveaux antérieurs à la pandémie.
Cette situation représente un risque important pour le chiffre d'affaires et la rentabilité de STMicro à court terme.
Dans le segment industriel, bien que les niveaux de stocks diminuent progressivement, le rythme de normalisation reste insuffisant pour compenser les difficultés plus générales du marché. J.P. Morgan a noté que le secteur industriel, un autre moteur de revenus crucial pour STMicro, est toujours grevé par une surabondance de stocks, qui devrait perdurer jusqu'au premier semestre 2025.
En plus de ces vents contraires, l'entreprise a annoncé un début d'année faible. Les prévisions de STMicro suggèrent une baisse séquentielle des ventes d'environ 18 % au premier trimestre 2025 par rapport au quatrième trimestre 2024.
Ce ralentissement anticipé reflète des pressions plus larges sur le marché, notamment la baisse des marges brutes due à une plus faible utilisation des capacités, à la réduction des frais de réservation des capacités et aux baisses de prix qui étaient auparavant atténuées par les pénuries d'approvisionnement.
Les analystes de J.P. Morgan ont ajusté leur objectif de prix pour STMicro à 30 €, contre 35 € précédemment, reflétant une perspective plus prudente sur le potentiel de bénéfices de l'entreprise.
Les analystes prévoient que le bénéfice avant intérêts et impôts de STMicro pour 2025 atteindra 861 millions de dollars, ce qui est nettement inférieur au consensus Bloomberg de 1,4 milliard de dollars.
Cette forte divergence souligne l'ampleur des défis que les analystes prévoient pour l'entreprise à court terme.
Malgré une vision positive à plus long terme liée à des améliorations potentielles dans son unité de microcontrôleurs à marge élevée et à des opportunités provenant d'un nouveau contrat avec Apple (NASDAQ:AAPL) dans la seconde moitié de 2025, J.P. Morgan a insisté sur l'importance de la prudence.
Elle a noté que l'ampleur des risques liés aux bénéfices et les problèmes de stocks sur les marchés automobile et industriel l'emportent actuellement sur ces éléments positifs potentiels.
Avec cette rétrogradation, la position de J.P. Morgan aligne la notation de STMicro sur celle de son principal concurrent, Infineon (OTC:IFNY) Technologies, qui détient également une note neutre.
