Les stratèges de Société Générale (OTC :SCGLY) ont mis en garde les investisseurs axés sur la croissance contre la possibilité d'un éclatement de la bulle dans le secteur technologique américain.
Le géant bancaire a souligné l'importance de la capitalisation boursière du secteur technologique américain sur le S&P 500 et a attiré l'attention sur la récente montée en puissance des petites valeurs, contrastant avec le déclin des grandes entreprises technologiques, y compris les 7 méga-capitalisations.
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"Le secteur technologique américain représentant désormais 35 % de la capitalisation boursière du S&P 500, les investisseurs doivent être très vigilants quant à l'éclatement potentiel de la bulle", ont écrit les stratèges en actions mondiales de la Société Générale dans une note.
Le commentaire de l'équipe d'analystes de SocGen (EPA:SOGN) reflète les préoccupations selon lesquelles le marché des actions pourrait être sur le point de se replier, rappelant le premier marché baissier complet depuis la crise financière mondiale de 2008.
La banque a également fait allusion aux modèles historiques de bulles et de krachs financiers, suggérant qu'un simple renversement de la dynamique des prix pourrait entraîner une liquidation.
"Mais qu'en est-il de l'essor de l'intelligence artificielle ? Lors de l'effondrement du secteur technologique en 2022, l'indice Nasdaq 100 a chuté de 35 %, tandis que les rendements des obligations américaines à 10 ans passaient de 1½ % à 4¼ %, ce qui a eu pour effet de vider le secteur technologique américain de sa substance en termes de valorisation.
"Puis, soudainement, le 30 novembre 2022, le lancement d'OpenAI ChatGPT a déclenché une poussée d'optimisme sans précédent depuis la fin des années 1990.
"Depuis le début de l'année 2023, le secteur technologique américain a progressé de plus de 100 % et le S&P d'environ 50 %. Qu'est-ce qui ne va pas ?"
Alors que les stratèges mondiaux de SocGen mettent en garde contre le risque d'une chute brutale des actions américaines, leurs collègues spécialistes des actions américaines sont plus optimistes, anticipant une rotation bénigne des valeurs technologiques et un élargissement de la largeur du marché.
Néanmoins, l'équipe de stratégie mondiale a établi des parallèles avec les années 1990 et le fameux éclatement de la bulle du Nasdaq.
"Les bénéfices des entreprises technologiques américaines ont également fortement augmenté depuis que le coup d'envoi de la ChatGPT a été donné. Mais ceux d'entre nous qui ont vécu les années 1990 se souviendront que la bulle du Nasdaq à l'époque était en partie alimentée par des investissements physiques dans ce qui s'est avéré être une capacité excédentaire".
"Ces dépenses à la Ponzi ont permis d'accroître les bénéfices du secteur, mais jamais suffisamment pour justifier les valorisations. Certains sceptiques ont déjà prévenu que l'engouement actuel pour l'IA présentait des caractéristiques similaires", concluent les stratèges.