La journée de jeudi a été difficile pour de nombreuses entreprises du secteur technologique, en particulier celles qui produisent des puces à semi-conducteurs. L'indice Philadelphia Semiconductor Index (SOX) a chuté de 3,5 %, les actions les plus populaires et les plus répandues reculant de 4 à 6 % malgré l'absence de nouvelles majeures.
"Il n'y a pas eu de rapports négatifs supplémentaires ou de nouvelles données affectant les fondamentaux qui auraient pu provoquer une vente rapide", ont déclaré les analystes de Mizuho.
"C'est l'aspect positif", poursuivent-ils.
Les analystes de Mizuho pensent que le marché a vu un déplacement des investissements vers des secteurs sensibles aux changements de taux d'intérêt après que le rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) ait suggéré la possibilité que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt d'ici septembre.
Si les gestionnaires de fonds n'ont peut-être pas vendu rapidement les grandes valeurs technologiques et les semi-conducteurs pour acheter dans des secteurs tels que l'immobilier, la biotechnologie, les services publics, l'immobilier, les petites entreprises et les fonds d'investissement immobiliers, les stratégies automatisées et les stratégies de suivi d'indice ont probablement procédé à de tels mouvements.
La question la plus urgente, selon les analystes de Mizuho, est l'effet potentiel des données de l'indice des prix à la production (IPP), qui seront publiées à 8h30, heure de l'Est. Un IPP plus bas que prévu pourrait inciter davantage d'investisseurs à se détourner des actions des secteurs des semi-conducteurs et de la technologie.
Les analystes suggèrent que la baisse de jeudi était une alerte, indiquant qu'il pourrait être temps de commencer à vendre et à prendre des bénéfices sur les valeurs technologiques et de semi-conducteurs les plus performantes. Ces titres avaient considérablement augmenté au cours de la semaine dernière sans qu'aucune nouvelle information ne vienne justifier cette hausse.
"Cela m'a semblé insoutenable, car les valorisations des actions ont continué à augmenter avant les rapports sur les bénéfices de la deuxième quinzaine de juillet. Le changement rapide des investissements, qui sont passés des logiciels aux semi-conducteurs cette semaine, a intensifié les pertes jeudi", ont expliqué les analystes.
Les ventes massives et la désaffection pour les actions du secteur des semi-conducteurs jeudi pourraient préfigurer ce qui pourrait se passer si Nvidia (NASDAQ:NVDA) publiait finalement des résultats financiers qui ne sont que moyens ou inférieurs aux attentes.
"Oui, ce moment viendra. Vous pouvez en être sûr. Je ne peux pas prédire exactement quand ni au cours de quel trimestre financier. Il est peu probable que cela se produise au cours de l'année civile 2024, ou même au début de 2025, à mon avis", ont ajouté les analystes de Mizuho.
"Mais lorsqu'elle se produira, et les ventes massives et la désaffection pour les actions du secteur des semi-conducteurs jeudi en ont été un bref aperçu, il faudra s'attendre à une correction du marché, qui se traduira par une baisse des prix. Lorsque la correction du marché commencera, il n'y aura pas d'investissements sûrs dans les semi-conducteurs ; tous perdront probablement de la valeur.
La forte baisse de la valeur des fabricants d'équipements de semi-conducteurs, tels qu'Applied Materials (NASDAQ:AMAT), KLA Corporation (KLAC) et Lam Research (LRCX), qui ont chuté de 4,5 à 6 % sans se redresser, a mis en évidence le risque d'une baisse plus importante sur le marché des semi-conducteurs.
Ces actions, largement détenues par des fonds axés sur le succès de l'intelligence artificielle et par des investisseurs généraux qui les considèrent comme des outils essentiels à la croissance de l'intelligence artificielle, ont été vendues rapidement.
"Par conséquent, lorsque ces fonds ou les stratégies d'investissement basées sur le momentum détectent un ralentissement potentiel du marché ou un changement dans les tendances d'investissement, ils ont tendance à vendre immédiatement sans chercher à obtenir plus d'informations", ont noté les analystes de Mizuho.
Ils émettent l'hypothèse que Nvidia et le marché plus large des semi-conducteurs pour l'intelligence artificielle pourraient être confrontés à un ralentissement lorsque les principaux fournisseurs de services en nuage indiqueront un ralentissement de la croissance de leurs dépenses d'investissement, plutôt qu'une réduction. Bien qu'ils ne s'attendent pas à ce que cela se produise au cours de l'année civile 2025, ils préviennent que si les investisseurs commencent à s'inquiéter du fait que les années 2025 ou 2026 pourraient marquer un point culminant, nombre d'entre eux choisiront probablement de vendre avant que des signes clairs n'apparaissent.
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