Investing.com - Alors que les investisseurs attendent avec impatience la baisse des taux de la Fed, dans l’espoir qu’elle déclenche un nouveau rallye des actions, les analystes de Stifel ont envoyé un message de prudence dans une note publiée plus tôt cette semaine.
« Les baisses de taux de la Fed sont un leurre », ont déclaré les analystes, précisant qu’ils ont des doutes quant à la croyance actuellement répandue selon laquelle « baisse des taux de la Fed = achat d'actions ».
Stifel a en effet pointé du doigt un phénomène important sur le marché obligataire qui est annonciateur de problèmes à venir.
Il s’agit du fait que le taux des bons du Trésor à 10 ans a dépassé le rendement à 2 ans pour la première fois depuis juin 2022 en début de semaine, inversant un indicateur classique de récession.
Une courbe de rendement inversée a signalé la plupart des récessions depuis la Seconde Guerre mondiale. La normalisation de la courbe a généralement lieu avant qu'une récession ne se produise, ce qui signifie que les États-Unis pourraient encore connaître des difficultés économiques.
« Les ralentissements économiques ont toujours été précédés par des courbes de rendement 10Y-2Y 'bull steepening' qui atteignent leur niveau le plus bas », a déclaré Stifel. « Historiquement, les courbes de rendement à pente ascendante ont conduit aux marchés boursiers les plus faibles » ont-ils ajouté.
Dans ce contexte, ils conseillent à leurs clients de se positionner de manière défensive, en achetant des actions bon marché dans les secteurs de la consommation de base et de la santé, par exemple.
Ils ont plus précisément estimé que les actions des secteurs de la biotechnologie, des sciences de la vie, de l'équipement ménager, de l'alimentation et des boissons ont tendance à surperformer si la tendance du marché obligataire persiste.
Rappelons pour terminer que le rapport NFP sur l’emploi US attendu ce vendredi à 14h30 pourrait largement influencer les anticipations pour la prochaine réunion de la Fed du 18 septembre. Pour l’instant, le marché prend en compte une probabilité de 60% pour une baisse des taux de 0.25% et de 40% pour une baisse des taux de 0.50%.