Investing.com - L'effondrement record des prix des obligations du Trésor américain constitue une grave menace pour les actions, a averti le directeur d'un fonds spéculatif.
David Neuhauser, de Livermore Partners, a déclaré vendredi qu'il s'inquiétait des conséquences plus larges de la récente liquidation, qui a fait passer les rendements à 10 ans au-dessus de 5 % pour la première fois depuis 2007.
"Je pense que c'est extrêmement dangereux à ce stade", a-t-il déclaré. "Je pense que nous sommes dans un monde de risque où, pendant près de 15 ans, le marché obligataire a été haussier et où les taux ont été négatifs pendant plusieurs années.
"Cette dynamique s'est répercutée sur l'économie mondiale, où les prix de l'immobilier étaient abordables, où les voitures étaient abordables, où les gens étaient soumis à un environnement et à un mode de vie où les taux d'intérêt étaient beaucoup plus bas", a ajouté M. Neuhauser. "Je pense que cela a changé ici et que cela va causer beaucoup de difficultés à l'avenir en termes d'économie.
Lorsque les rendements obligataires s'envolent comme ils l'ont fait ces dernières semaines, les actions ont tendance à être en difficulté car les investisseurs sont incités à se tourner vers des actifs à revenu fixe moins risqués offrant des rendements relatifs plus élevés.
Les bons du Trésor à dix ans servent également de référence de facto pour les prêteurs, de sorte que des rendements plus élevés tendent à faire grimper les coûts d'emprunt des sociétés cotées en bourse et à réduire leurs flux de trésorerie futurs.
Tout en mettant en garde contre un effondrement du marché boursier, M. Neuhauser a souligné le risque que la liquidation de ces dernières semaines soit le fait de "justiciers obligataires", c'est-à-dire de traders activistes qui se débarrassent des bons du Trésor dans le but d'encourager le gouvernement américain à réduire ses habitudes d'emprunt.
"Ce que l'on observe actuellement sur le marché obligataire, c'est que les justiciers obligataires sont de nouveau à la mode, depuis les années 80, depuis la mort, et je pense qu'ils mènent le marché aujourd'hui", a déclaré le CIO.